本报告导读：
　　本篇报告基于主动与量化结合的理念回顾上周与预测下周A股市场。
　　摘要：
　　核心观点：权益资产上涨的3大阻力：通胀、经济增长、国际事件，前两者边际向好，市场情绪大幅回升，建议布局政策预期改善、估值较低的医药板块，以及盈利独立性较高的农业板块。
　　政策预期升温，资金布局结构调整。国庆节后，经济复苏疲弱格局并未有显著变化，只是市场在预期已经极度悲观的基础上，更容易形成对利好政策出台概率的上修。不难看出，本周涨幅最高的医药、光伏等板块都受政策预期影响较大，风险偏好上行也更容易对其产生带动作用。但是，在没有实质性主线的前提下，我们仍判断当前是反弹过程，此时入场资金交易的是政策边际上修的概率，能否形成反转仍需要持续观察。
　　输入性通胀压力边际减弱，需求提振是关键。从全球环境来看，美联储加息持续超预期，但其对大宗商品价格已经产生一定作用，输入性通胀影响边际减弱。与此同时，从最新通胀数据来看，上游原材料价格已经开始向中下游传导，下游企业盈利开始回升，需求提振是下一阶段的关键。
　　创蓝筹是政策预期与价值投资的共同结构。本周小盘价值风格的代表创蓝筹指数领涨，其一方面反应出政策预期扰动下，双创板块相比上证50等纯价值板块更加收益。另一方面其相对更低的估值在一定程度上降低了博弈过程中的风险，即使预期落空，其依旧具备配置价值，出现永久性亏损的概率相对更低。在主线逻辑明晰前，创蓝筹仍有望迎来更多的配置需求。
　　从政策预期博弈角度出发，加仓医药板块。本周医药、光伏皆出现放量上涨，市场对其后市政策预期向好抱有极高的期待，增量资金开始涌入，尤其是前期下跌幅度较大、悲观预期充分的医药板块，资金流入的现象尤为明显。站在当下，我们尚不可判断医药板块的拐点是否已经出现，但其确实具备不错的性价比，即使集采政策变化低于预期，其下行空间也相对有限。此外，猪周期已经逐渐被市场认知，虽然政策调控会对其产生一定扰动，但不改变其趋势，在博弈较为激烈的环境下，盈利确定性较高的农业板块亦值的配置。
　　风险提示：本报告内的结论由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报