1、锌精矿方面，受海外矿山品位降低、社会动荡以及新增产能投产进度缓慢等因素的影响，锌精矿供给不及预期。冶炼方面，欧洲能源价格高企，供应短时间无法恢复，年内减产将超过35万吨。国内冶炼逐步恢复中，9月月度产量环比小幅增加，10月仍将继续增加，但受制于进口矿紧张影响，四季度产能利用率难以达到去年同期水平。因此，四季度精炼锌供需层面仍将维持近月偏紧状态，低库存格局年内难以缓解；
　　2、需求端，受到整个宏观经济的走弱而下滑，国内方面地产的低迷状态没有改变，而出口方面则受到海外经济衰退的影响。地产投资仍在筑底中，政策支撑有缓和预期。镀锌及压铸整体表现不佳，四季度难有起色；
　　3、展望四季度，全球经济进入衰退周期似乎已经成为了市场的共识，国内经济尽管有逆周期稳增长的政策调节，但依旧难以摆脱全球的大趋势。市场对于经济悲观预期加重，且年内还有2次加息，锌价仍面临压力，锌价下行的大趋势还未结束。在基本面向上宏观面向下的作用下，预计四季度锌价波动将加剧。操作策略上，重点关注锌价冲高后的做空机会。
　　风险点：欧洲能源危机，冶炼厂突发减产，仓单库存