本报告导读：对债市的复盘和思考。
　　摘要：
　　考虑到公募债基久期仍然处于偏高的状态，而这类型机构主要持仓和交易的品种并非10年国债，而是高评级信用债、10年国开和少量30年国债，可以说当前非银的筹码结构比较差。一旦看多逻辑不顺，则有可能以继续下跌的方式来完成筹码结构的优化，这也侧面说明为何非银上班第一天，在面对如此多利好共振情况下，可以做到对做多现券无动于衷。据我们了解，反而有部分非银机构在趁机减仓。
　　总的来说，10月份历来是不确定性较高的月份，再加上国外形势比较复杂，很难基于过往的经验假设去线性外推，短期谨慎为上