【市场走势回顾】
　　A股方面，9月26日-9月30日，申万传媒指数下跌2.69%，上证综指下跌2.07%，深证成指下跌2.07%，创业板指下跌0.65%。港股方面，10月3日-10月7日恒生科技指数上涨2.60%，恒生指数上涨3.00%；9月26日-9月30日，恒生科技指数下跌3.88%，恒生指数下跌3.96%。美股方面，10月3日-10月7日纳斯达克中国科技股指数上涨2.48%，纳指上涨0.73%；9月26日-9月30日纳斯达克中国科技股指数下跌4.88%，纳指下跌2.69%。
　　【本周要点】
　　1、VR：Pico4国内正式发售，关注10月11日Meta Connect大会
　　1）Pico4：9月27日在国内正式发布，硬件方面，与海外版一致，佩戴更加轻薄与平衡、视觉更加宽阔与清晰；操作系统方面，强调与抖音的连接性，可实现一键截屏/录屏或通过MRC进行UGC二创，并快速分享至抖音，为内容传播与破圈做铺垫；内容方面，与海外倾向游戏不同，国内更倾向视频内容，包括与科幻小说IP《三体》合作开发VR互动内容，推出科幻动画《灵笼》VR版等，及11-12月的虚拟演唱会等。价格方面，2500-3000元延续消费级定价。持续关注后续双11大促、线下体验活动等对Pico4的销量带动，以及视频、直播、健身等VR内容的出圈情况。
　　2）海外VR：建议关注10月11日Meta Connect大会及新硬件的发布情况；此外据彭博社，索尼已于9月开始量产PSVR2，预计明年3月前生产200万台，关注23年上半年苹果、索尼新品发布情况。
　　2、腾讯发布《全真互联白皮书》。腾讯联合埃森哲发布《全真互联白皮书》，提出全真互联是通过多种终端和形式，实现对真实世界全面感知、连接、交互的一系列技术集合与数实融合创新模式，强调重塑视听嗅触等体验方式（全真体验）、人物环境等多端互联（无限连接）、随时随地无距离沟通协作（自由协同）、数字技术与实体经济融合（数实融合）。1）核心技术层面，强调孪生/视频、远程交互。2）底层技术层面，强调云计算、区块链、AI、编解码和数字孪生、实时音视频（RTC）及物联网技术。3）应用场景方面，可运用于提高沟通协作、研发生产、运营管理、营销服务的效率，涉及医疗、教育、金融、先进制造、城市管理、传媒、文旅等众多行业。
　　3、字节跳动21年收入增长近80%，1Q22增长近54%，表观亏损主要系估值变化。据华尔街日报，字节跳动21年收入617亿美元（约合3934亿人民币），同比增长近80%，主营业务成本274亿美元（约合1747亿人民币），同比增长79%，对应毛利率55.6%。费用方面，公司研发/销售费用分别为146亿/192亿美元（约合931亿/1224亿人民币）。投入扩大主要系新领域投入，如游戏领域的收购，以及支持AI、服务器的高端芯片研究与招聘等。公司21年净亏损849亿美元（约合5413亿人民币），同比扩大超87%，主要是可转化证券的市值变化产生756亿美元损失（约合4820亿人民币）。1Q22公司收入183亿美元（约合1162亿人民币），同比增长近54%。
　　4、本周恒生科技指数上涨，上周南下多买入腾讯、美团等。本周（10月3日-10月7日）恒生科技指数涨幅为2.60%，跑输恒生指数0.40pct。其中重点个股中涨跌幅前三的个股为：泡泡玛特（+6.79%）、快手-W（+5.69%）、哔哩哔哩-SW（+5.18%）；涨跌幅后三的个股为京东集团-SW（+0.40%）、猫眼娱乐（-2.93%）、阅文集团（-4.04%）。上周（9月26日-9月30日）南下资金多买入腾讯控股（17.52亿）、美团-W（8.05亿）、快手-W（3.26亿）、新东方在线（2.77亿）。
　　【板块观点】
　　1、电商出海：拼多多TEMU北美排名继续提升，关注万圣节等大促。自9月1日上线以来，拼多多北美跨境电商平台“TEMU”排名提升较快，近一周在美国iOS购物类应用中平均排名进入前20。此外，Temu近期推出“一分购”专区，包括项链、太阳镜、女装等丰富的品类，配合平台“免运费、无门槛7折、90天免费退货”的三大优惠政策，用户可以享受高性价比的购物体验。另外，TEMU官网推出万圣节专区，持续关注后续万圣节/黑五等大促期间TEMU的下载及用户使用情况。关注易点天下，公司是头部电商出海营销服务商，曾助SHEIN、Tiktok出海，获得头部客户阿里巴巴认可，以CPA（转化效果）确认收入，毛利率明显高于同业，有望受益于电商海红利。
　　2、游戏：3Q22全球手游市场下滑13%，三七代理《小小蚁国》iOS免费榜前十。1）行业：据Sensor Tower，3Q22全球手游市场营收193亿美元，同比下降12.7%，其中App Store营收119亿美元，下滑9.8%，Google Play营收74亿美元，下滑16.9%，《王者荣耀》、《PUBGMobile》（及《和平精英》）和《原神》蝉联营收前三，分别为6.39亿美元、4.5亿和3.6亿美元；2）三七互娱：公司代理的模拟经营SLG手游《小小蚁国》已于9/24公测，题材为在国内相对新颖的模拟蚂蚁类，上线两周基本维持iOS免费前十，截至10月8日排名第7，关注后续流水情况。建议关注三七互娱（关注代理《小小蚁国》流水情况）、吉比特（《一念逍遥》有望登小程序，《奥比岛》）、完美世界。
　　3、电影：国庆档平淡，