行情概览：本周（9.26-9.30）传媒板块下跌2.58%。长期看在政策改善叠加新技术催化下，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前建议重点关注布局VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。
　　板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注Pico主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】，以及此外VR直播方向建议关注【星期六，中广天择】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【浙文互联、三人行、博瑞传播、华媒控股】；3）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。
　　PICO 4 VR一体机新品国内发布，提供四大应用场景。9月27日，PICO在中国市场正式发布新一代VR一体机-PICO4系列，售价2499元起。这是PICO被字节跳动收购以来首次发布升级换代产品。PICO4全系搭载高通骁龙XR2芯片。PICO总裁周宏伟表示，PICO4为用户提供包括VR运动健身、VR视频、VR娱乐和VR创造四大场景。《三体》作者刘慈欣表示，三体版权方三体宇宙已与PICO达成合作，将共同制作首个VR版本《三体》互动叙事作品，并会在明年上线。
　　三七互娱8月出海表现稳健，位列EMEA地区出海榜第12名。Data.ai最新数据显示，8月中国游戏厂商EMEA地区出海收入榜单前4名由腾讯、莉莉丝、IM30、米哈游持续占领。三七互娱超越沐瞳科技位列第12名，同比上升1名。分游戏看，三七互娱旗下游戏Puzzles&Survival排名提升3名，位列榜单11名。
　　1-8月超休闲手游下载量87.3亿，占全球手游总下载量30%。超休闲手游已连续4年成为全球下载量最高的手游品类。2022年全球超休闲游下载量较2021年有所下降，而游戏内购收入却保持增长态势。Sensor Tower最新数据显示，2022年1-8月，超休闲手游下载量达到87.3亿，占全球手游总下载量的30%，累计收入逼近1.6亿美元。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。