周度政策跟踪：积极使用汇率管理工具，稳地产政策集中出台。就宏观政策定调而言，稳增长重点工作狠抓政策落实，促消费政策持续发力；就财政政策而言，税收优惠政策加码扩需求，阶段性缓缴助力减负纾困；就货币政策而言，启动外汇风险准备金等汇率管理工具，结构性货币政策工具继续做“加法”；就金融监管而言，持续化解重点金融机构风险，加强私募基金监管；就房地产政策而言，稳地产政策集中出台，监管窗口指导大行增加房地产融资。
　　利率市场复盘：资金收敛、汇率贬值、宽信用升温等利空因素共振，债市显著承压。节前跨季资金面收敛、人民币汇率快速贬值压力、一系列稳地产政策集中出台共同压制债市情绪，机构持券过节意愿较弱，现券收益率大幅上行突破2.75%；节后资金面转松，现券收益率回落至2.72%附近。整体而言国债短端品种收益率跟随资金价格先上后下，变化不大，长端收益率大幅上行，收益率曲线呈现陡峭化特征。
　　信用市场复盘：一级市场方面，信用债发行量、净融资额环比大幅减少，本周城投、交通运输、综合、公用事业等行业发行较为活跃；二级市场方面，本周信用债市场成交活跃度较上周大幅下降，中短票收益率全线上行，中短端信用利差普遍走阔；城投债收益率普遍上行，中长端信用利差收窄；评级方面，本周评级下调主体4家，评级上调主体1家。
　　海外市场复盘：9月最后一周，10年期美债收益率从3.69%升至全年4%高位，后回落至3.83%，主要受欧洲天然气管道爆炸和英央行市场干预措施影响。10月第一周，10年期美债收益率从3.83%反弹6bp至3.89%，主要受就业数据向好影响。10年与2年美债期限利差倒挂幅度维持-41bp左右；10年期中美利差倒挂幅度走扩至-113bp左右；美元资金价格上行，美元流动性仍保持稳定。
　　风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期