本期投资提示：
　　本周钢材产品加权价格变动+1.06%至4321元/吨。供应方面，五大品种钢材周产量环比增加0.63%，受政策及季节等多重因素影响，预计后期钢材周产量不会出现大幅攀升；需求端，进入11月终端需求仍旧表现强劲，本周五大钢材表观消费量环比回落3.89%至1172万吨，仍处于同期高位水平，全国建材成交量为22.71万吨，环比提高0.68%；库存方面，钢材终端需求维持旺季水平，带动库存持续去化。当前终端需求延续旺季水平，助推钢价进一步走高，持续创年内新高水平，考虑到季节性因素影响，后期需求难以持续攀升预计将会边际转弱，短期钢材价格预计将维持高位震荡态势运行。普钢方面推荐受益于制造业复苏的宝钢股份以及低估值标的华菱钢铁。特钢方面推荐穿越周期，业绩稳定的中信特钢，同时关注高温合金标的ST抚钢。
　　重要信息回顾：
　　钢材周产量环比增加。本周螺纹、线材、热卷、冷卷、中厚板及五大品种钢材周产量变化-0.99%、-1.52%、+3.80%、+1.08%、-0.24%、+0.63%至360万吨、158万吨、333万吨、84万吨、140万吨、1075万吨。板材产量回升带动钢材周产量增加，由于受政策及季节等因素制约影响，预计后期钢材产量难以出现大幅攀升。
　　钢材表观需求环比回落。本周螺纹、线材、热卷、冷卷、中厚板及五大品种钢材需求变化-7.13%、-7.57%、+1.20%、-2.14%、-3.92%、-3.89%至432万吨、169万吨、341万吨、139万吨、143万吨、1172万吨。本周钢材表观消费量小幅回落，但仍处于旺季水平。
　　钢材总库存环比下降。本周螺纹、线材、热卷、冷卷、中厚板及五大品种钢材总库存变化-9.04%、-6.74%、-2.23%、-2.14%、-1.58%、-5.85%至721万吨、149万吨、349万吨、139万吨、196万吨、1554万吨。当前终端需求仍旧强劲，钢材库存延续回落态势，库存水平预计将进一步去化。
　　外矿价格上涨。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%价格分别变化+3.14%、+0.33%至888元/吨、903元/吨。供应端，澳大利亚铁矿石发货量变化+13.98%至1761万吨，巴西铁矿石发货量变化+35.02%至682万吨，上周北方六港到货量变化-14.20%至1105万吨；需求端，本周45港口日均疏港量变化+1.55%至322万吨，钢厂日均铁水产量变化-0.52%至244万吨；库存端，主要港口铁矿石库存较上周变化-0.21%至12751万吨，内矿铁精粉库存变化-7.51%至115万吨。本周铁矿到港量下降带动港口库存持续回落，但当前铁矿需求仍旧边际转弱，且后期巴西铁矿发运量仍有进一步回升的空间，铁矿供需基本面仍旧偏弱，铁矿价格预计仍承压运行为主。
　　焦炭价格上涨，废钢价格下跌。本周山西焦炭、主焦精煤价格分别变化+2.40%、0.00%至2130元/吨、1420元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化-0.79%、+1.29%至2937元/吨、5875元/吨。
　　吨钢毛利普遍小幅回升。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化+7元/吨、-75元/吨、+12元/吨、+43元/吨、-25元/吨至314元/吨、228元/吨、104元/吨、319元/吨、-48元/吨。钢价走高带动吨钢毛利小幅回升。
　　风险提示：秋冬季节疫情反复，下游开工受阻，带动钢材需求大幅回落。