事件：
　　国家统计局公布钢铁行业数据。2020年10月我国生铁产量7617万吨，同比增长9.4%；1-10月生铁产量74170万吨，同比增长4.3%。10月粗钢产量9220万吨，同比增长12.7%；1-10月粗钢产量87393万吨，同比增长5.5%。10月钢材产量11848万吨，同比增长14.2%；1-10月钢材产量108328万吨，同比增长6.5%。
　　重要信息回顾：
　　钢材供需基本面改善，库存加速去化。随着钢材价格上涨带动吨钢毛利修复，10月生铁、粗钢、钢材产量环比9月分别变化0.51%、-0.38%、0.35%，同比增长9.4%、12.7%、14.2%，粗钢产量环比小幅下降但仍处于同期高位水平。10月为传统钢材消费旺季，终端需求持续回升，带动库存持续去化，截止2020年10月30日，五大品种钢材总库存为1915.67万吨，较9月末减少295.7万吨，去年同期五大品种钢材总库存降幅为57.25万吨。
　　1-10月基建投资（不含电力）累计同比增速扩大。2020年1-10月基建投资（不含电力）累计同比增长0.7%，增速环比提高0.5个百分点，基建投资持续回升显示年末施工加快。10月房屋新开工面积当月同比增速由负转正，施工面积当月同比降幅收窄。2020年1-10月房屋新开工面积累计同比下降2.6%，降幅环比收窄0.8个百分点，10月当月房屋新开工面积同比增速由负转正，同比增长3.51%；1-10月房屋施工面积同比增长3%，增速环比回落0.1个百分点，10月当月房屋施工面积同比降幅收窄，同比下降1.86%。10月当月新开工面积同比增速由负转正，施工面积当月同比降幅收窄，显示地产耗钢需求边际改善。制造业投资同比降幅持续收窄。2020年1-10月制造业投资累计同比下降5.3%，降幅收窄1.2个百分点，显示制造业投资持续改善。
　　预计钢材价格将跟随需求表现先涨后跌。供应端，10月粗钢产量环比小幅回落但仍旧维持同期高位水平，预计后续粗钢产量难以出现大幅增加；需求端，10月是传统钢材消费旺季，进入11月终端需求表现仍旧强劲，建材终端成交处于同期高位水平，但受季节性因素影响，预计建材终端需求将边际回落；库存端，由于旺季需求延后释放，带动库存持续去化，后期需求边际走弱概率加大，库存预计将先降后升。由于旺季需求延后释放带动钢材价格持续攀升至年内新高水平，但受季节性因素影响，需求后期预计将边际走弱，预计钢材价格或将跟随终端需求表现先涨后跌。
　　投资策略：普钢方面推荐受益于制造业改善的宝钢股份以及低估值标的华菱钢铁。特钢方面推荐穿越周期，业绩稳定的中信特钢，同时关注高温合金标的ST抚钢。
　　风险提示：秋冬季节疫情反复，下游开工受阻，带动钢材需求大幅回落。