本期投资提示：
　　本周钢材产品加权价格变动+1.88%至4270元/吨。供应方面，五大品种钢材周产量环比回落0.11%，受政策及季节等多重因素影响，预计后期钢材周产量不会出现大幅攀升；需求端，进入11月终端需求仍旧表现强劲，五大钢材表观消费量大幅提升，全国建材终端日均成交量为22.56万吨，环比回落11.01%，仍处于同期高位水平；库存方面，钢材终端需求维持旺季水平，带动库存持续去化。本周五大品种钢材表观需求升至5月初高点水平，带动钢价上涨至年内新高水平，后期需求难以持续攀升预计将会边际转弱，短期钢材价格预计将维持高位震荡态势运行。普钢方面推荐低估值标的华菱钢铁。特钢方面推荐穿越周期，业绩稳定的中信特钢，同时关注高温合金标的ST抚钢。
　　重要信息回顾：
　　钢材周产量环比下降。本周螺纹、线材、热卷、冷卷、中厚板及五大品种钢材周产量变化+1.18%、-1.45%、-1.73%、+1.23%、+1.13%、-0.11%至364万吨、161万吨、321万吨、83万吨、140万吨、1069万吨。由于受政策及季节等因素制约影响，预计后期钢材产量难以出现大幅攀升。
　　钢材表观需求环比增加。本周螺纹、线材、热卷、冷卷、中厚板及五大品种钢材需求变化+3.98%、+1.04%、-0.02%、-1.84%、+9.28%、+2.97%至465万吨、183万吨、337万吨、142万吨、149万吨、1219万吨。当前钢材消费仍处于旺季，本周钢材表观消费量延续回升状态。
　　钢材总库存环比下降。本周螺纹、线材、热卷、冷卷、中厚板及五大品种钢材总库存变化-11.32%、-12.17%、-4.32%、-1.84%、-4.15%、-8.37%至793万吨、160万吨、357万吨、142万吨、199万吨、1650万吨。当前终端需求仍旧强劲，钢材库存延续回落态势，库存水平预计将进一步去化。
　　外矿价格上涨。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%价格分别变化+2.50%、+2.16%至861元/吨、900元/吨。供应端，澳大利亚铁矿石发货量变化-7.99%至1545万吨，巴西铁矿石发货量变化-36.27%至505万吨，上周北方六港到货量变化-1.66%至1288万吨；需求端，本周45港口日均疏港量变化-0.01至317万吨，钢厂日均铁水产量变化-0.17%至245万吨；库存端，主要港口铁矿石库存较上周变化-0.26至12778万吨，内矿铁精粉库存变化-7.51%至115万吨。本周铁矿供需均出现回落，进口矿港口库存结束持续回升状态本周出现环比小幅回落，但后期巴西铁矿发运量仍有进一步回升的空间，铁矿供需基本面仍旧偏弱，铁矿价格预计仍承压运行为主。
　　焦炭、废钢价格持稳。本周山西焦炭、主焦精煤价格分别变化0.00%、0.00%至2080元/吨、1420元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化0.00%、0.00%至2960元/吨、5800元/吨。
　　吨钢毛利普遍回升。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化+104元/吨、-67元/吨、+16元/吨、+62元/吨、-7元/吨至307元/吨、274元/吨、92元/吨、275元/吨、-24元/吨。钢价走高带动吨钢毛利普遍回升。
　　风险提示：秋冬季节疫情反复，下游开工受阻，带动钢材需求大幅回落。