厨电：收入增速触底反弹，净利率稳步提升
        受地产滞后拖累，2018  年厨电行业经营明显承压且增速逐季回落，但  2019  年一季度行业主营增速触底反弹，且盈利能力在成本压力趋缓背景下稳步上行，带动当期业绩表现略超市场预期，短期经营底部或已确认；后续随着地产交付平滑效应显现及高基数影响减弱，厨电  2019  年经营有望呈现逐季度改善趋势。
        小家电：经营穿越周期，汇兑贡献盈利弹性
        品类持续拓展及高频消费属性使得小家电行业经营穿越周期能力较强，2018  年下半年以来行业营收仍延续稳健走势，且基于产品结构升级、成本及汇率环境改善，行业毛利率持续提升，业绩双位数增长较为确定；此外值得一提的是，部分出口业务占比较高公司受益于汇兑损益改善，报告期内业绩弹性极为抢眼。
        上游：营收端跌幅收窄，盈利能力小幅下滑
        一季度下游空调等整机企业仍维持稳健排产，带动上游企业营收端跌幅有所收窄；但盈利端受行业激烈竞争环境及相对于整机企业较弱的议价能力制约，行业归属净利率同比延续跌势，综合影响下家电上游业绩走势持续承压，在所有家电子行业中经营表现最为弱势；部分厂商拓展的新兴业务有望带来一定增量。
        维持行业“看好”评级
        虽然需求端景气或有波动，但家电行业整体经营依旧平稳，且  2019  年一季度盈利已有所改善；后续考虑到高基数影响减弱及地产交付带动效应，行业收入端增速有望逐季回升，叠加成本、汇率环境及增值税调整等因素，行业盈利能力有望稳步改善并驱动业绩实现稳健增长；维持行业“看好”评级，推荐格力电器、美的集团、青岛海尔、华帝股份、老板电器、海信家电、九阳股份、苏泊尔。
        风险提示：  1、原材价格持续上涨；2、终端需求表现低于预期。