同时，公司在质谱、基因等高端检测方面布局逐步深入，技术壁垒不断提升。
        ▍公司2019Q1收入实现高增长。公司2019Q1实现收入、净利润、扣非净利润18.36亿、0.73亿、0.69亿元，同比+51.80%、+15.56%、+15.38%，收入实现高增长（有一定并表因素），净利润增速大致在预告区间（10%-25%）中间位置。
        ▍亏损实验室逐步扭亏为盈，合作共建有望维持高增长。ICL方面，预计维持20%-30%左右增长，目前公司38家实验室中，盈利实验室仅18家，亏损实验室基本都是2015-2017年设立，有望在未来3年内将逐步扭亏为盈，带动ICL业务利润率水平不断提升。合作共建方面，公司逐步从注重项目数量向注重项目质量方面转变，预计2019年将实现50%以上增长，精准诊断中心和区域检验中心将成为重点发力的方向。渠道代理方面，预计并购已经基本告一段落，2019年渠道整合效果及与服务的协同有望逐步体现。公司坚持1.0（代理）、2.0（ICL）、3.0（合作共建）模式的相互联动，有望满足客户多元化的服务需求。
        ▍高端检测布局持续加码。公司2019Q1研发费用3825万元，同比+16.97%，高端检测布局持续加码。质谱方面，公司与SCIEX中国子公司成立的JV浙江迪赛思设立完成，已经取得两个一类产品备案并开始生产销售，凯莱谱自主研发的  25羟基维生素D、脂溶性维生素群等试剂盒已经完成一类备案。基因测序方面，公司与FMI合作的实验室启动运营，2018年实现不到1000份的销售，2019年有望实现高速增长。随着在高端检测方面布局深入，公司技术壁垒不断提升。
        ▍财务费用压制利润释放，现金流继续改善。公司2019Q1财务、管理、销售费用率为3.09%、8.45%、8.47%，同比+0.24、+0.00、-0.28  PCT，财务费用的上升也是压制公司2019Q1利润释放的重要原因，随着定增募集资金的到位，公司债务结构有望得以优化，财务费用率有望逐步降低。公司2019Q1经营净现金流净额-2.46亿元，负值较去年同期减少约5000万元，延续了改善的趋势。
        ▍风险因素。第三方检验医学诊断竞争加剧，新业务开发未达预期。
        ▍维持“增持”评级。公司产品+服务的模式具有较强竞争力，合作共建模式有望成为业绩的新增长点，维持2019/2020/2021年EPS预测为0.80/0.98/1.21元，结合可比公司估值，给予公司2019年30倍PE，对应目标价24.00元，维持“增持”评级。