公司短期受财务费用和投资收益拖累，有望逐季回升，维持  2019-2021  年  EPS  预测  0.79/0.99/1.25  元，参考可比公司估值，下调目标价至  22.12  元，对应  2019  年  PE  28  X，维持谨慎增持评级。
        业绩符合预期。公司  2019  年  Q1  实现营业收入  18.36  亿元（+51.80%），归母净利润  7258  万元（+15.56%），扣非归母净利润  6894  万元（+15.38%），收入高增长主要系青岛智颖并表以及内生稳健增长所致，同时随着公司业务规模扩张，有息负债同比增长，导致  Q1  财务费用加大(+64.70%)，以及  Q1  确认的投资收益减少，一定程度上影响了当期净利润的增长水平。
        三大业务协同并进，综合服务能力持续提升。诊断服务业务通过资源整合，加大实验室经营管理力度，提升规模化、标准化及成本领先竞争优势，推动诊断服务市场的精耕细作；传统代理业务不断加快渠道变革与转型升级，促进产品与服务的有效融合；合作共建业务保持快速推进，从前期跑马圈地注重项目数量提升到现阶段的精进共建、精心运营，更加注重项目质量转变。公司充分发挥三大业务联动效应，综合服务能力进一步提升。
        高端特检加速推进，不断培育新的增长点。公司通过国际合作加快先进技术引进，质谱和基因测序等高端精准技术平台建设持续加码，相关产品开发和临床推广稳步推进，同时积极布局精准诊断中心商业模式，有望分享精准医疗市场的巨大红利。公司诊断+产业生态圈日益强大，持续推动健检、司法、冷链、CRO  等协同业务开拓，不断培育新的增长点。
        风险提示：终端检验价格进一步下降；应收账款管理风险。