康弘生物实现收入  8.82  亿元，同比增长  42.8%，净利润  2.05  亿元，同比增长  130%，核心产品朗沐实现高增长。利润分配预案：向全体股东每  10  股派发现金红利  2.80  元（含税），每  10  股转增  3  股。
        同时，公司公告将发行不超过  16.3  亿元可转换债券，主要用于朗沐生产基地建设和国际  III  期临床试验及注册上市。
        公司中药业务对业绩增长造成明显拖累，但核心产品朗沐快速放量，未来持续快速增长趋势向好，利润占比将大幅提升。公司  2018  年下半年对一起尚在审理中的诉讼案件计提了  7940  万元预计负债，对净利润较大影响，公司实际主营业务经营状况好于报表反映的业绩增速，维持公司“强烈推荐”评级。
        核心产品朗沐进入医保后开启快速放量，利润贡献大幅提高，预计  2019  年继续保持高增长。
        朗沐  2018  年全年收入增长  42.8%，从支数上来看，增速估计达到  60%~70%，同时贡献净利润  2.05  亿元，收入和归母净利润占比分别达到  30%和  29%，净利率达到  23%（扣除预计负债影响后约为  31%）。我们认为，2019  年朗沐  DME  适应症有望获批，新病人的增长和人均用药支数将继续增加，同时没有降价因素影响，预计朗沐收入增速将较  2018  年进一步提高。此外，预提负债带来的管理费用拖累也将大幅减少，康弘生物的净利率将明显提升，利润占比有望提升到  50%左右。
        公司化药、中药板块正在逐步理顺，预计今年有望恢复增长。
        2018  年全年，化药、中药板块合计收入  20.3  亿元，同比下滑6.3%，净利润同比下滑约  13%（扣除拆迁补偿款影响）。
        单从下半年来看，化药板块实现收入  6.2  亿元，同比增长  12%，增速较上半年的  4%有明显提升。中药板块实现收入  4.72  亿元，同比下滑  14%，下滑幅度较上半年显著缩窄。我们认为，随着2018  年分线营销改革落地，下半年已经表现明显改善迹象，预计  2019  年有望恢复增长。
        公司重点仿制药产品阿立哌唑已通过一致性评价，文拉法辛  BE试验已完成，莫沙必利和右佐匹克隆正在进行  BE  试验，未来公司在精神科领域有望保持领先地位。
        公司与房建民、Welch  Institute  Inc  诉讼案件正在审理中，公司出于审慎考虑计提大额预计负债，对业绩有较大影响。
        公司与房建民、Welch  Institute  Inc  诉讼案件已于  2018  年下半年开庭，目前尚在审理中，公司出于审慎考虑计提预计负债  7940万元，造成管理费用（特许权许可费）大幅增长，公司实际主营业务经营状况好于报表反映的业绩增速。
        公司公告将发行不超过  16.3  亿元可转换债券，用于朗沐生产基地建设和国际  III  期临床试验及注册上市。
        朗沐的年龄相关性湿性黄斑变性适应症国际  III  期临床试验已经于  2018  年下半年正式启动，同时，为海外供货的新生产基地也已经启动建设。眼科抗血管生产药物全球市场规模已超过百亿美元，朗沐有望成为第四款在海外上市的产品，取得不亚于艾力雅的临床疗效，并获得  5%~10%的海外市场份额。此次发行可转换债券，将为康弘拓展海外市场提供有力支持。如果此后可转换债券全部转为公司股份，转股价按照  55  元估算，公司EPS  将被摊薄  4.4%左右，影响有限。