基本  EPS  为  1.68  元；加权平均净资产收益率  22.18%，经营性现金流净额  3.67  亿元，同比增长  3.3%。
        利润分配方案：拟以  4.87  亿股为基数，每  10  股派  6.5  元（含税）转增  5  股，共发现金红利  3.17  亿元。
        披露  2019  年财务预算：预计  2019  年收入同比增长  15-25%，净利润同比增长15-25%。
        简评及投资建议。
        1、2018  年收入增  27.97%至  48.7  亿元，综合毛利率增  1.62  个百分点至  34%，其中  4Q18  收入增  21.53%，毛利率提升  2.15pct。
        ①分行业：线下自营收入  11.27  亿元，同比增长  10.86%，占总收入的  23.14%，毛利率增加  0.12  个百分点至  29.92%；线上自营（电商）收入  3.5  亿元，同比增长  23.69%，全年累计销量  45.36  万件，其中镶嵌类首饰销售收入  4351  万元，销量  3.31  万件，同比增长  82.93%，素金类首饰销售收入  3.04  亿元，销量  40.86万件，同比增长  14.6%；加盟收入  32.47  亿元，同比增长  35.14%，占总收入的66.67%，毛利率增加  1.36  个百分点至  33.72%，其中加盟业务镶嵌批发收入同比增长  38.83%，品牌使用费收入同比增长  26.01%，加盟及管理服务类收入同比增长  26.22%；供应链服务收入（宝通天下供应链服务公司）和小贷收入各  4729和  498  万元。
        ②分产品：镶嵌首饰收入  30.83  亿元，同比增长  33.17%，占总收入的  63.3%，毛利率增加  1.13  个百分点至  25.96%；素金产品收入  11.37  亿元，同比增长15.15%，占总收入的  23.34%，毛利率增加  2.76  个百分点至  19.92%。
        ③分地区：各区域收入均实现正增长，其中华东/华中和西北大区增长超  30%，华南和华北各增  28.58%和  26.46%，东北和西南大区各增  15.9%和  12.39%；各主要区域的毛利率均超过  30%，其中华南区毛利率增加  6.86  个百分点至37.45%，西南区毛利率增加  1.38  个百分点至  34.37%。
        进一步拆分公司各类型门店的效益：
        （1）自营店：收入增速  10.86%，单店收入  397  万元，同比增长  11.64%，单店毛利  119  万元，同比增长  12.07%，均延续  2017  年增长态势。
        （2）加盟店：收入增速  35.14%维持高增长，单店收入  118  万元，同比增长  11.15%，单店毛利  40  万元，同比增长  15.84%，其中镶嵌类增  29.16%，因此我们判断，公司在加大加盟店扩张力度的同时，也有望保持同等水平的收入和毛利提升。
        2、全年新开门店  872  家，净开  651  家店，总门店  3375  家。公司全年新开加盟店  820家，自营店  52  家；关闭加盟店  195  家，自营店  26  家；最终净开  651  家，其中加盟  625家，自营店  26  家。截至  2018  年底门店总数  3375 &n