近期高油价、强美元“共振”：1）原油多头交易活跃，全球风险偏好和美国停止对伊朗制裁豁免的地缘因素推升油价，而  19Q1  供需缺口明显，驱动油价快速上行。2）非美国家经济基本面疲弱、货币政策偏宽，推升美元指数。由于美国对原油进口的依赖程度降低，原油与美元负相关性减弱。
        油价和强美元对港股的影响：短期扰动难以避免，中期影响可控：1）强美元短期利空港股，但中期“弱美元”概率更高，美联储“转鸽”、中美周期从分化到收敛的趋势不变；2）高油价通过成本传导至国内通胀端，压制中资股估值，但预计油价进一步大幅上行空间有限；3）短期而言，恒指波动率将有所上行，估值扩张“让位于”盈利驱动。
        投资策略：港股波动性增加，继续配置价值主线。建议利用波动优化配置，继续布局价值主线：1）增配地产、汽车等可选消费；继续配置食品、纺服龙头；关注受益于经济  Beta  的博彩；2）战略推荐保险，关注折价的H  股券商；3）继续配置高股息。
        市场概览与情绪跟踪
        本周（4.22-4.26）恒生指数下跌  1.2%，板块方面，恒生一级行业除公用事业外全部下跌，原材料业领涨。HVIX  指数，主板沽空比例小幅下降、看跌看涨期权比例小幅上升。
        宏观流动性与估值跟踪
        本周（4.22-4.26）人民币兑美元汇率变化幅度较小。10  年期美债收益率下跌至  2.51%，中美利差小幅扩大至  89BP。WTI  原油价格小幅下跌至63.3  美元/桶。恒生指数  PE  11.0  倍，略高于历史均值。
        一致预期  EPS  跟踪
        本周（4.22-4.26）彭博对于恒生指数和国企指数  19  年  EPS  一致预期增速小幅上调。
        南下北上资金跟踪
        本周（4.22-4.26）北上资金大幅净流出  127.7  亿元，南下资金小幅净流出  6.1  亿元。港股成交额中南下资金参与占比下降。
        风险提示
        美元、美债收益率大幅上行；国内信用政策持续收紧；盈利不达预期