四大板块攻守兼备，短期基本面显著改善
        1）  受益于进口片大年，高壁垒进口片发行业务迎来提振。我国进口影片发行由公司和华夏电影两家国企垄断，具备很高进入壁垒。进口电影发行业务是公司主要收入和利润来源。从片单来看，2019  年是进口影片大年，我们认为，公司进口影片发行收入将迎来较高增长。
        2）  二季度电影票房增速有望修复，电影放映业务或迎改善。  2019  一季度，我国电影票房同比下滑约8%；由于同比基数较低，我们预计，今年二季度电影票房有望增长约15%，公司电影放映业务或迎改善。
        3）  潜心投入拥抱“科幻元年”，影视制片业务终迎爆发。伴随公司加大内容制作投入，影视制片业务成为板块收入主力贡献。2019  年春节档公司主投主控的科幻电影《流浪地球》票房高达46.54  亿元，我们预计该片有望为公司带来近3  亿的收益。
        4）  受益数字化影院升级浪潮，影视服务业务打开快速成长通道。公司具备全系列中国自主知识产权技术影视设备产品矩阵，我们认为，未来三年影视服务板块收入仍有望保持30%左右的成长速度，且伴随技术成熟、成本下降、毛利率稳步提升，板块未来表现可期。
        财务表现稳健，具备长期投资价值
        从财务角度来看，我们认为公司经营稳健、盈利能力业内领先，且现金流充裕、高分红，具备长期投资的价值。
        盈利预测及投资建议
        我们预计，公司2018-2020  年营业收入分别为94.15  亿元、116.75  亿元和137.84  亿元，归母净利润分别为15.25  亿元、14.92  亿元和15.93  亿元，EPS分别为0.82  元、0.80  元和0.85  元，对应PE  分别为17.53、17.92  和16.78，给予“买入”评级。
        风险提示：
        1.  进口影片政策变化对公司进口发行业务带来的风险；
        2.  电影市场发展不及预期的风险。