投资要点：
        维持增持评级，维持目标价  74.51元，对应  2019年P/EV为  1.16倍：公司2019  年一季度实现归母净利润33.67  亿元，同比增长29.1%，符合预期。维持2019-2021  年EPS  预测为4.35  元，5.87  元，8.59  元，维持目标价74.51  元，维持“增持”评级。
        投资端受益权益资产价格回暖，浮盈后期释放将推高利润增速：利润表维度看，2019  年一季度，公司实现年化总投资收益率为4.2%，相对去年同期下降0.1%；原因主要是公司并未完全释放投资浮盈，公司1  季度尚未实现的税后投资浮盈为42.2  亿。我们预计随着后续浮盈的兑现将显著提升公司整体利润增速，故我们维持原有盈利预期。
        长期险首年保费高速增长，负债端产品结构进一步优化：公司1  季度整体保费收入增长9.5%，其中长期险首年保费增长18%，个险渠道长期险首年保费增长16.1%，好于市场预期。我们预计1  季度公司新业务价值同比增长有望超过行业平均水平。其中10  年期及以上期交新单保费同比增速10.1%，预计将会带来长期的保费累积叠加效应。除此之外，公司1  季度短期险保费同比增长48.7%，以附促主策略凸显成效，负债端整体好于预期。
        催化剂：经济复苏带动利率曲线回暖
        风险提示：资本市场波动；利率下行对投资端带来的负面影响。