从股票仓位来看，沪港深通类基金的金融板块在过去一季度配置比例下滑，相应增配的板块包括可选、医药、房地产、传媒等，而QDII基金一季度仍在增持金融股。  
        ▍股市开门红迎来产品发行历史高峰。截至2019年4月23日沪港深通基金（内地）统计口径下已有492只公募产品，2019Q1发行71只，为历史新高，超出我们之前的预期，二季度截至目前已发行26只，高于往年同期水平。  
        从基金管理规模看，头部基金公司未变，资产规模增长显著。一季度全球权益市场回暖，沪港深通基金资产总值也随之反弹。排名前5  的基金管理人顺位和名称未变，东方红资管、兴全基金、嘉实基金、汇添富基金、中欧基金的资产总值分别上涨了19.8%、20.8%、3.1%、21.9%和15.8%。    
        2018  债牛股熊导致的"跷跷板"效应在2019Q1  出现反转。从各类资产占基金总市值的比重变化来看，2018  年资产配置是从股票转移至债券，股票配置占比从2018  年初到年末下降了7  个百分点，对应债券配置占比上升了7  个百分点，而2019  年Q1  股票配置占比已经回升至74.5%，超过2018  年Q1  的72.38%；债券配置占比则环比上季度大幅下滑5.69  个百分点。  
          "权重"板块的调整--金融板块vs  其它？2018Q4  排名前10  的金融股受到减持，银行、保险股向更优质的龙头集中。沪港深通基金重仓股持股市值港股排名中，2018Q4  季度排在前十的中国太平、新华保险等保险股这次分别跌至11  和25  位，代之以香港交易所和蒙牛乳业；而招商银行、工商银行的基金持股市值分别下降了0.18  亿和1.81  亿元，  而在一季度两者分别上涨30%和3%左右，说明机构投资者在一季度部分兑现业绩。而从市值明显提升行业包括媒体与娱乐（+7.25亿）、耐用消费品与服装（+6.40亿）、房地产（+7.32亿）、综合金融（+7.68亿）、制药&生物科技与生命科学（+3.16亿）等。  
        ▍QDII基金一季度仍在增持银行。截至2019年4月23日已经有144只QDII基金产品参与港股投资，较之前季度环比增长44%。从基金资产总值来看，2019Q1五大基金管理资产规模较上季度明反弹，华夏/易方达/嘉实/南方/上投摩根较上季度环比分别为16.9%、12.8%、8.9%、3.6%和5.4%，已接近2018Q3的水平。从重仓股行业分布来看，QDII权重板块变化不大，与沪港深通类基金不同之处在于其仍在增持银行股。  
        ▍风险因素：中美谈判进展不及预期；港股基本面恶化超预期等。