▍科创企业如何估值？我们按照科创板战略新兴行业，联合中信证券研究部各产业大组共同推出科创板估值方法全景透视，细分行业及估值方法推荐如下：
        ▍新一代信息技术领域涵盖范围最广，包括半导体、科技、互联网、智能硬件、通信板块的细分行业：
        1）半导体：设备&材料行业成熟企业以  PE  估值为主，成长期可以考虑  PS、PEG；IC  制造以  PB  估值为主，封测则更适合  PE  估值；IC  设计处产业链上游，具有轻资产、重研发特点，可综合适用  PE、PEG、PS、PCF  等估值方法。
        2）科技：源于科技企业非线性成长速度、技术路线高度不确定性、科技企业部分业务高资产投入等因素，科技公司估值方法较传统行业存在显著差异。参考美股云计算、AI、IDC  估值体系，估值方法包括  EV/EBITDA、PS、EV/S等。
        3）互联网：互联网文娱根据不同发展阶段可选用  PS、PE  等估值方法；互联网金融中只有  TECHFIN  才是互联网逻辑，盈利来源于用户价值变现，但用户价值缺乏估值锚，PE  估值应用最广，受资本约束行业适用  PB-ROE。
        4）智能硬件：行业处于高速发展期，智能家居、智能可穿戴为主要方向，估值方法以  PE、PEG  为主，亏损公司采用  PS  方法。
        5）通信：量子通信处于行业初期，主要面向  B  端市场，可采用  PE/PEG  估值；5G  通信网络参考海外龙头爱立信，由于净利润波动较大，PS  估值较为稳定。
        ▍高端装备领域包括智能制造、先进轨交、航空航天板块细分行业：
        1）智能制造：细分领域众多，重资产、周期属性的设备类以  PB  估值为主，机器人行业成熟企业以  PE  为主，成长期企业可考虑  PS、PEG。
        2）先进轨道交通：需求受铁路投资和地方政府投资驱动，以  PE  估值为主。
        3）航空航天：国内主要为军工企业，整机类适用  PS，其他以（备考）PE  为主。
        ▍节能环保领域主要为新能源汽车产业链，环保标的供给较少。其中锂电池关键原材料属于加工制造环节、技术迭代较快，建议采用  PE、PEG；锂离子动力电池属于高端制造，建议采用  PE、PB、PS、PEG；新造车企业应该着眼于对公司未来的预测，而非现阶段的财务状况，建议采用  PS、PB。
        ▍生物医药领域包括化药和生物药、CRO、医疗器械三大板块。海外药企使用最广的估值方式为  rNPV，能够反映药企研发管线的价值，并可以考虑研发风险；CRO  企业净利润增速较稳定，适合  PE  估值；医疗器械板块成熟企业采用  PE估值，成长期企业采用  rNPV  或  EV/Sales  估值。
        ▍风险因素：科创板落地进度不及预期；市场过热导致前期发行定价偏高和后续破发率抬升。