调整  2018-2020  年  EPS  的预测至  0.76（-0.22）/1.17（-0.35）/1.71（-0.51）元，调整目标价至  30.73（-7.27）元，调整原因为配股发行股本增加摊薄。隆基股份近日公告称：已与银川经济技术开发区签署协议，就公司在银川投资建设年产  15GW  单晶硅棒和硅片项目及年产  3GW  单晶电池项目达产合作意向，其中硅片项目投资约  43  亿元，计划  2020  年下半年开始投产，电池项目投资  15.5  亿元，计划  2020  年上半年投产。
        产能不足制约发展，扩产单晶硅片和电池是非常必要的。进入  2019  年以来，单晶硅片经历提价后高位运行，显示出产品供求极为紧张；同时  PERC电池价格较前期的超高盈利价格有些回调，依然维持高位，说明  PERC电池的产能依然紧张，优质产能极为稀缺。隆基股份的硅片产能在云南二期投产后就告一段落，考虑单晶替代多晶、光伏装机增长的大趋势下，下一步的继续扩产理所当然；由于隆基在组件方面有较快增长，提升自身电池片产能就迫在眉睫，自产电池的量提升也能保证组件的利润水平。
        配股资金到位，超高配股率彰显市场对隆基的认可。隆基完成配股发行，募集  38.75  亿元，配股率高达  99.54%。本次配股分别投入宁夏乐叶  5GW高效电池项目  25.4  亿元、滁州乐叶  5GW  高效组件项目  10.6  亿元、补充流动资金  3  亿元。超高的配股率彰显市场对于隆基股份的认可。
        催化剂。单晶硅片价格持续维持高位、新产品推出。
        风险提示。本项目有延期及终止等风险、海外贸易环境汇率变化风险。