3）利润分配预案：向全体股东每  10  股派发现金  6.1  元（含税），合计派现  10.96  亿元。4）2019  年经营计划实现营收  96  亿元。
        点评：
        1、教辅教材整顿对  2018  年整体业绩造成冲击，但随着教辅整治影响改善，四季度业绩企稳回升。全年整体收入利润下降的主要原因是：1）湖南省各级教育行政部门和中小学校自  2017  年秋季学期开始对市场类教辅进行专项整顿，公司市场类教辅业务收入和利润持续受到影响，而一般图书相关业务仍保持良性增长；2）利润率基本与去年持平。随着湖南省教辅整治影响改善，公司积极调整教材教辅业务，收入降幅自  18Q1  不断缩窄，并在第四季度首次实现同比增长，反映出教辅业务调整已经到位，预计  2019  年将企稳回升。
        2、国有媒体进入发展新时期，图书出版业务位列行业第一方阵，金融投资等新业务影响力不断攀升。行业层面看，传媒行业的政策支持力度进一步加强。公司层面看，一般图书的出版与发行具备非常强的竞争力，2018  年公司在全国图书零售市场码洋占有率位列第二，各细分市场占有率也均居于前列。公司金融投资业务表现良好，媒体融合方面，红网取得良好成绩，布局“红网云”和“红视频”。
        3、公司被纳入  MSCI  新兴市场指数，龙头+高分红+丰厚账上资金是加分项，近三年累计现金绯红  30.71  亿元。公司受到青睐原因有三：1）公司深耕教材教辅发行，是湖南省政府教材单一来源采购供应商，属出版行业龙头；2）2016  ~2018年分红和股利支付率远超其他传媒公司；3）充足的资金保证公司业务良性运转。
        5、盈利预测与投资建议。预计  2019~21  年公司归母净利润分别为  13.28  亿、14.26亿和  15.12  亿元，分别对应  17.4  倍、16.2  倍和  15.3  倍市盈率，维持强烈推荐。
        风险提示：教辅业务受政策影响或持续下滑、图书出版发行行业断崖式下滑风险。