2018年公司加权平均净资产收益率11.53%，期末资产负债率仅为21.40%。公司拟每10股派发现金红利10.00元（含税），合计派现3.6亿元，分红比例93%，按4月23日收盘价16.65元计算，股息率6%。  
        19Q1公司归母净利润1.01亿元，同比增11%。19Q1公司营业收入11.85亿元，同比增2.99%；归母净利润1.01亿元，同比增10.61%；EPS为0.28元。公司19Q1年化ROA  9.30%，年化ROE  11.72%；期末负债率19.85%。  
        2018年公司吨材毛利2531元/吨，吨材净利1377元/吨。2018年公司棒材、线材和其他产品销量分别为15.76、10.85、1.45万吨，同比分别增13.38%、10.15%、14.85%；吨材毛利分别为3029、1731、3106元/吨，同比分别变化166、-242、133元/吨。2018年公司不锈钢产品综合吨材毛利为2531元/吨，同比增13元/吨；吨材净利1377元/吨，同比降29元/吨。
        公司拟投资建设连铸系统技改项目，建成后钢产量可提升3-4万吨。公司炼钢一厂产能10万吨，因采用模铸工艺实际产量约为产能的60-70%。公司拟将约6万吨产能的模铸设备改造为连铸系统，同时保留原有的约4万吨模铸产能，用于生产特殊钢、耐蚀合金产品。改造完成后，炼钢一厂产量可接近10万吨，实现3-4万吨的提升。项目投资1.08亿元，建设期12个月，公司预计达产后可新增年效益2730万元，投资回收期（含建设期）4.67年。
        公司预计年产1万吨电池级碳酸锂项目将于2019年上半年投产。永兴新能源年产1万吨电池级碳酸锂项目按计划有序推进，设备已进入安装阶段，公司预计将于2019年上半年投产。公司收购旭锂矿业控股权，并更名为永诚锂业，与永兴新能源120万吨/年锂矿石项目协同保障锂电业务上游原材料供应。
        盈利预测及投资评级。公司不锈钢长材主业稳步升级，电池级碳酸锂项目将于年内投产，培育新的利润增长点，我们预计公司19/20/21年归母净利润为4.42/5.73/6.34亿元，EPS为1.23/1.59/1.76元，按4月23日收盘价16.65元计算PE分别为13.55x/10.45x/9.45x。参考可比公司，给予其2019年15-18倍PE，合理价值区间18.45-22.14元，维持"优于大市"投资评级。
        风险提示。电池级碳酸锂项目效益不达预期。