利润端，毛利率+2.51pp.，净利率+0.61pp.。
        报告期内收入增速逐季度下滑，2018  年  4  个季度分别为+17%、+13%、+1.4%、+0.5%，主要源于行业整体受到楼市低迷影响和消费乏力压制。
        空调业务较快增长，消费电器平稳增长，毛利率同比提升。报告期内，暖通空调收入  1094  亿元，收入占比  42%，收入同比增长  14.73%；消费电器收入1030亿元，收入占比  40%，收入同比增长4.30%。暖通空调的毛利率为30.63%，同比提升  1.59  个百分点，消费电器的毛利率为  29.16%，同比提升  1.79  个百分点。美的家用空调报告期内在线上和线下的市场份额均为第二名，美的消费电器多项品类位居行业前三。
        报告期内库卡机器人收入略有下滑，收入占比  10%，收入同比下滑  5%，东芝扭亏为盈，海外并购项目无商誉减值。
        盈利预测及投资建议：公司年报符合预期，受到楼市低迷和消费收缩影响，收入增速呈现逐季度下台阶，但毛利率同比提升，盈利同比较快增长。主要产品需求在  2019  年  一  季  度  已  经  开  始  转    暖  。我  们  调  整  了  盈  利  预  测    ，预  计2019-2021  年  EPS  分别为  3.49、4.13  和  4.62  元。
        风险提示：地产复苏受到调控楼市持续低迷，价格战竞争降低盈利能力，战略调整让出部分低端市场使得市占率降