事件评论
        完善PCB  产业布局，综合竞争力进一步增强。公司PCB  业务主体为MFLX  和Multek，2018  年PCB  业务实现营收102.35  亿元，其中MFLX的88.02  亿元，同比增长37.75%，Multek  并表8-12  月共计14.33  亿元。MFLX  主要经营软板业务，随着国际大客户新增料号的持续导入，看好未来成长的持续性；Multek  主要经营硬板业务，短期看点主要在于经营情况的持续改善，长期看点在于通讯及汽车板业务的大空间。
        公司通信设备组件业务深度受益5G  的快速推进。在5G  射频天线和基站一体化的大背景下，公司通讯业务从射频天线和滤波器的研发、设计到成品基站的制造、配送为客户提供全方位、立体化的解决方案。此外，公司通过艾福电子切入陶瓷介质滤波器领域，已拿到国内主流客户的订单；同时，随着Multek  整合的深入，通信PCB  也将发挥协同效应。
        LED  及显示器件业务从背光向小间距颗粒产品转变。公司LED  小间距产品规模快速增长，产品销量同比增长2058.95%。由于LED  小间距行业仍然处于高速发展阶段，未来下游应用将从专用显示市场逐步切入商用显示市场，甚至有望进入高端消费市场，市场空间进一步扩大。
        公司将继续聚焦主业，深耕印刷电路板、LED  电子器件和通讯设备三大业务板块，持续推进Multek  的整合工作，加快盐城基地后续建设，充分发挥内部协同效应，增强盈利能力。我们预计公司2019-2021  年实现归母净利润15.33  亿元、20.35  亿元和23.45  亿元，维持“买入”评级。
        风险提示：  
        1.  Multek  整合进度不及预期；
        2.  5G  建设推进进度不及预期。