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>> 招商证券-4月19日政治局会议解读-一图一观点(2019年第16期)-190421
上传日期:   2019/4/22 大小:   325KB
格式:   pdf  共6页 来源:   招商证券
评级:    作者:   谢亚轩,罗云峰,张一平
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”此前的表述则是“稳中有变”。
        2.  宏观调控“六个稳”目标退出,结构性改革、高质量发展的要求提升:特别是两句表述:(1)“经济运行仍然存在不少困难和问题,外部经济环境总体趋紧,国内经济存在下行压力,这其中既有周期性因素,但更多是结构性、体制性的”;(2)“注重以供给侧结构性改革的办法稳需求,坚持结构性去杠杆,在推动高质量发展中防范化解风险,坚决打好三大攻坚战。”  2018  年下半年经济下行压力较大之时,结构性改革和三大攻坚战的执行要求更为定性化,而目前下行压力缓解之后执行要求有所强化。
        3.  总需求管理仍然积极,但要求应优化结构:表述为“宏观政策要立足于推动高质量发展,注重质的提升,注重激发市场活力,积极财政政策要加力提效,稳健货币政策要松紧适度。”
        4.  重点工作:(1)2018  年7  月31  日以来延续的内容有:A.  传统产业转型升级,做强做大新兴产业;B.  发展民企与中小企业;C.  资本市场——科创板;D.  扩大外资准入。(2)未能延续的内容有:A.  2018  年4  月提出的国企国资改革和财税金融改革;B.  2018  年12  月提出的乡村振兴、区域协调发展、形成强大国内市场。
        5.  房地产调控再次回归:“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制”。2018  年10  月31  日,12  月13  日连续2  次未提,上一次是2018  年7  月31  日:“坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨”。
        6.  民生工作:(1)稳就业仍排第一位;(2)关注近期安全生产问题;(3)强调未来两年脱贫攻坚。
        综合来看,随着1  季度经济保持稳定增长态势,领导层对经济下行压力的成因判断有所改变,即周期性因素权重下降,而结构性和体制性因素是当前制约经济平稳运行的核心矛盾。这意味着宏观经济政策对经济增速的要求有所下降,对经济增长质量的要求明显提升,制造业高质量发展、民营经济、金融供给侧改革、房地产调控以及脱贫攻坚是提升经济发展质量的工作重点。那么下一阶段政策的重心将向促改革、调结构方面调整,货币政策放松力度下降是第一步,不过由于对就业关注力度不减,这次会议新提出“保稳定”的工作要求,因此积极的财政政策将继续加力提效。货币政策回归稳健、财政政策继续发力,国内债券市场调整压力将大于权益市场,权益市场驱动因素也将相应切换为基本面。
 
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