我们早在  2  月份提醒市场基本面在转好，政策7  月份之后有不确定性。一季度政治局会议基本印证了我们的观点。接下来，我们的看法是（1）二季度需求政策将以稳为主，不会收紧；（2）基本面仍然处于向好方向发展，企业业绩有望环比提升；（3）特别提醒改革大概率超市场预期，尤其是结构调整、金融供给侧改革，和国企混改。
        国内经济：高频数据显示，4  月持续开工旺季，需求端与供给端均有所改善。1）下游：房地产销售整体回暖、增速小幅收窄，土地溢价率下降，土地供应和成交增速均下降。2）中游：高炉开工率持续回升、发电煤耗增速下降，水泥价格上涨，动力煤价格下降，螺纹钢价格小幅上升、库存增速大幅下降。3）上游：原油价格、铁矿石价格延续涨势，铜价相对稳定。4）食品价格：蔬菜价格稍有回落，猪肉价格继续上涨、环比增幅收窄。5）货币：货币市场利率有所下降，人民币汇率小幅升值。
        全球大类资产：全球权益市场多数上涨，债市汇市基本稳定，大宗商品涨跌互现。波罗的海干散货指数持续大幅上涨，油价持续上涨。
        国际、国内政策：
        1）  国际政策：1、美联储发布经济状况褐皮书，表示美国经济活动整体维持轻微到温和的扩张，部分辖区经济增长势头有所增强。2、欧盟各国政府15  日批准欧盟委员会提议的谈判授权，将重启欧盟和美国去年7  月就削减关税达成的贸易谈判。3、德国经济部宣布：将2019  年德国GDP  增长预期下调至0.5%。
        2）  国内政策：中共中央政治局4  月19  日召开会议，表示积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度。
        下周关注：中国3  月规模以上工业企业利润。