摘要：
        7  月之前，政策仍然处于宽松期，这体现在三个不变上。
        1、2018  年二季度政治局会议确定的“稳增长”和“防风险”的主次定位不变；2018  年四季度政治局会议确定的三大主线不变；2018  年中央经济工作会议确定的两大逆周期调节政策基调不变；
        2、二季度政治局会议（7  月）将对宏观形势和政策基调重新评估。
        二季度回归到“（金融）供给侧结构性管理”、“高质量发展”下找“结构性”政策收益。
        1、“加大逆周期调节”的需求侧管理向“供给侧结构性管理”、“高质量发展”有所回归和靠拢。
        2、货币信贷方面，总量扩张有限，结构为主，后续赚流动性的钱难度变大。财政将主导Q2  政策。具体来说，货币信贷政策、房地产政策二季度难有较为明显的宽松，虽然总体上基调仍然处于宽松期，但宽松的二阶拐点显现；宽松主要靠财政落实降税减费、消费等结构政策为主，既带有供给结构调整的意味，又有一定的需求提振作用。
        3、二季度重点关注金融供给侧改革、中美和谈之下我国会做哪些结构调整，将有四方面政策红利落地。
        7  月之后政策存在一定不确定性，体现在此次会议强调房地产两大基调—“房住不炒”、“因城施策”，表明对年初以来房地产的变化有所关注。货币、房地产等纯需求方面的政策宽松空间相对有限，但尚未到收紧时刻。后续政策宽松将会以财政、消费等既能调整供给结构又能提振需求的政策为主。