根据中国人民银行数据，3  月社会融资规模增量达  2.86  万亿元，同比多增  1.28  万亿元；3  月末社会融资规模存量为  208.41万亿元，同比增长  10.7%，广义货币（M2）余额同比增长  8.6%，增速同比增  0.4PCT。社融改善配合“基建补短板”政策，基建对钢材需求拉动或持续增强；根据国家统计局统计数据，2019  年  3  月制造业采购经理人指数（PMI）为  50.5%，环比上升  1.3  个百分点，重回景气区间，表明下游制造业需求韧性仍较强；（2）供给端，根据中钢协统计数据，2019  年  3  月下旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量  183.46  万吨，较上一旬下降  3.56%。综上所述，房地产、制造业对钢材需求韧性仍强，社融改善配合基建投资增速企稳，钢材出口改善有望持续拉动钢材需求，低库存下盈利对于需求增长将具有充分弹性，预期短期内钢材价格和钢厂盈利将保持在偏好位置，看好钢铁行业投资机会。
        一、供需：全国建筑钢材成交量大幅下降，高炉开工率小幅上升
        需求方面，本周上海市场样本终端线螺周采购量为  3.93  万吨，环比下降  10.10%；供给方面，本周全国高炉开工率为  70.03%，环比上升  0.55%；唐山钢厂高炉产能利用率为  70.41%，环比下降  0.65%。
        二、钢材库存：社库、厂库环比降幅明显，长材降幅较板材更大
        根据  Mysteel  统计数据，截至  2019  年  4  月  19  日，当周钢材社会库存为  1335  万吨，环比下降  6.42%；当周各品种钢材钢厂库存为  452  万吨，环比下降  2.70%，同比下降  18.07%。
        三、成本：进口矿价格持平、废钢价格跌幅明显，长、短流程成本微幅下降
        当周进口矿、焦炭价格环比持平，15城市废钢平均价格环比下跌2.02%；各品种钢材长、短流程成本微幅下降；华北、中南、东北地区持平为主，华南、西南地区微幅上升，华北地区微幅下降。
        四、钢价：综合钢价指数微幅上涨，长材价格全面上涨、板材价格互有涨跌
        当周普钢综合价格指数为  4210  元/吨，环比上涨  0.17%；各地区钢价以涨为主，长材价格全面上涨、板材价格互有涨跌。
        五、盈利：分流程各钢种毛利以升为主，大型钢厂盈利面环比上升
        当周长、短流程长材、板材毛利以升为主。大型钢厂盈利面环比上升，小、中钢厂盈利面持平。
        六、二级市场表现：钢铁板块上涨  1.22%，跑输上证综指  1.36  个百分点
        本周钢铁板块上涨  1.22%，跑输上证综指  1.36  个百分点，位居申万全行业的第二十名。截止  2019  年  4  月  19  日，申万钢铁板块  PE_TTM  为7.87  倍，环比上涨  0.06  倍。PB_LF  为  1.24  倍，环比上涨  0.01  倍。
        七、风险提示：宏观经济增速下滑；环保政策力度不及预期；钢材、原材料价格出现大幅波动。