▍携手顺易通，激活资源技术合作互动。公司公告特来电与捷顺科技子公司顺易通签署《全国战略合作框架协议》，将充分发挥双方的资源整合和技术平台优势，依托双方基础设施网络和汽车充电系统的优势，共同加深双方在智慧城市和新能源汽车充电业务的推广，在停车场资源共享共建、充电系统投资建设、充电运营以及停车系统运营和管理、电子支付、互联网金融及新能源汽车相关产业链等方面开展业务，实现共赢发展。
        ▍借助智慧停车运营龙头资源优势，强化持续扩张基础。顺易通专注于智慧停车运营及服务，拥有强大的市场、推广、运营及技术研发实力，可提供智慧停车生态一揽子解决方案和服务。目前顺易通拥有智慧联网车场超7000个，设计车道数超2.8万条、车位超270万个，每天向用户提供停车服务上千万次，并持续快速增长。公司作为国内新能源汽车充电运营龙头，公共充电桩市占率达40%以上，通过携手顺易通，可实现双方业务场景的无缝融合，有助于公司充电网业务拓展，进一步提升公司竞争力，强化充电运营网络搭建和持续扩张基础。
        ▍充电量快速增长，充电业务进入利润兑换期。公司长期保持充电运营市场占有率第一、充电量第一的龙头地位，自2018年以来充电桩利用率迎来加速提升。公司2018年充电量达11.3亿度，2016-2018年充电量CAGR超200%，充电桩利用率将跨过8%左右的盈亏平衡点；2019Q1充电量达4.18亿度，同比增长116%。在国内电动汽车保有量高增长的背景下，公司充电利用率有望快速提升，预计2019年充电利用率有望由8%左右提升至12%以上，同时伴随着国内新能源汽车补贴向充电设施建设运营等环节倾斜，公司充电运营业务盈利能力将迎来持续改善，进入长期盈利期。
        ▍风险因素：市占率下滑，电动汽车发展低于预期，充电利用率提升不及预期。
        ▍投资建议：公司充电量快速增长，充电利用率跨过盈亏平衡点，迎来持续盈利期；同时携手顺易通，有助于充电业务持续拓展，奠定长期增长基础。我们维持公司2018-2020年净利润预测为2.0/5.0/7.3亿元，维持EPS预测为0.20/0.50/0.73元，维持“买入”评级。