评论：
        受地产及中美贸易战影响公司内生增长有所放缓
        公司2018  年实现营收91.72  亿元，同比增长37.61%，其中内销占比56.8%，受经济影响公司原有内外销业务发展有所放缓，但受益于新增并购项目的收入贡献，内销增长29.07%，出口增长56.71%。2018  年受原材料价格影响，汇率变化及关税提升影响，公司综合毛利率较去年同期下降0.88  个百分点。公司18Q4收入增速52.91%较18Q3  的34.95%有所提升，但净利润增速仅为0.68%。
        公司不断提升经营效率，有效控制费用
        公司加大精准营销力度，近年不断加大市场推广和投入，同时受益规模的扩大，人员与物流费用的规模效应显现，2018  销售费用率19.5%，较去年同期下降1.46个百分点；2018  管理费用虽较去年同期增长86%，主要是股权激励费用影响较大。公司通过协调管理优化，整体存货周转效率不断提升，2018  年较同期提升6.38%。
        维持“强烈推荐-A”评级
        公司坚定“核心业务、发展业务、创新业务”3  大业务战略，不断提升渠道管理效率，探索营销模式创新，持续聚焦软体家居领域，规划好“现有品类做大做强、定制的发展特别是定制与现有软体未来的融合、全品类的顾家生活”3  级发展逻辑。预计2019～2020  年EPS  分别为2.67，3.15，对应19  年PE、PB  分别为21、4.1，维持  “强烈推荐-A”评级。
        风险提示：贸易战加剧，地产销售低于预期。