我们认为中国市场的复苏将持续到年底，将推动苹果的App  Store和服务销售。全球来看，台湾、美国和中国App  Store增速最快，分别为48.5%、18.6%和18.1%；日本、英国、加拿大、澳大利亚、德国和法国的增长也都在10%或以上；韩国则再次走低，跌幅为11.6%，市场因此担忧苹果在韩国的份额正受到侵蚀。
        其他摘要
        摩根士丹利  (MS  US;  48.26美元;  目标价:  60.00美元)  
        盈利前景：利润达到承诺的水平
        超出中期目标的有形普通股回报率，加上在目标范围内的财富部门税前利润率，预示着摩根士丹利2019年的达到其各项指标的能力强劲，尤其考虑到二季度更具建设性的收入前景。交易收入不如去年同期那样强劲，但已从上季的疲软中恢复过来，好于一般预期。收入和每股盈利势头在四季度中断后出人预料地坚固。尽管利率环境有变化，但财富部门的贷款和净利息收入增速稳定在中单位数，也是正面因素。成本比率为71%，优于市场共识，公司目标是73%或更低，虽然薪酬比率从上季的44%提升至45%。在一季度下跌并落后于同行后，活动及预订交易的增加有助于咨询费用的改善。
        宝洁公司  (PG  US;  105.85美元;  目标价:  115.00美元)
        重建市场份额面临来自美国的考验
        宝洁的目标是内生销售增长速度先追上然后超过同行2%-3%的水平，这一目标现在看来更易实现，因为创新和产品组合在几个关键类别中获得回报，市场份额正在重建，因此上半年有机销售增速有望达到4%。中国销售扩展，电商也在蓬勃发展。创新支持复苏前景，但是美国销售正在放缓，利润增长前景仍欠明朗，低利润产品拖累整体毛利率。未来几个月美国的投入和运费成本将加重压力，考验管理层变化和内部进展。
        摩根大通  (JPM  US;  114.30美元;  目标价:  135.00美元)
        人事调动显示首席财务官Lake冉冉上升
        Marianne  Lake调任摩根大通消费者部门负责人，这应消除市场对她有可能去富国银行任首席执行官的猜测。  负责摩根大通一项主要业务的经验也可以为Lake未来接任Jamie  Dimon成为首席执行官做准备，尽管Dimon尚未宣布退休计划。现任信用卡部门负责人的Jennifer  Piepszak将取代Lake成为首席财务官。尽管地缘政治和全球经济风险值得关注，但摩根大通的市场领导地位应支持其盈利能力。该行推崇其业务模式带来的收入协同效应和多样化，虽然它的资本市场特许经营权和规模招致了更严的监管要求。我们仍然相信，摩根大通2019-20年的股东资金回报率有可能维持在其2016-18年冠全球同业的高水平。