投资要点：
        结论：公司  2018  年收入/归母净利润分别为  17.1/4.8  亿，同增  49.9%/69.7%，符合预期。基于  2019  年国内  AWP  市场增长预期依旧较好，且公司产能提升继续贡献增量，上调公司  19-20  年  EPS  为  2.79(+0.24)/3.96(+0.69)元，新增  21  年  EPS  为  5.20  元，参考行业平均水平给予公司  19  年  33  倍  PE,相应上调目标价至  92.07  元，维持“增持”评级。
        境内销售占比提升，臂式产品毛利率如期提升：①分地区看，18  年公司海外收入  9.2  亿元，同增  30.2%；国内市场加深了与大租赁商的合作，18年收入  7.2  亿，同增  84.2%，占比提升至  42%。根据我们的草根调研，基于下游应用范围扩大、客户接受程度提升等原因，19  年国内市场发展预期依旧较好；②分产品看，臂式收入  2.1  亿，同增  103%，规模效应下毛利率提升  9.35pct  达  34.58%；剪叉收入  12.8  亿，同增  50.3%，毛利率稳定在  40%以上。判断在公司募投项目达产后，臂式毛利率有望进一步提升。
        生产效率持续提升，剪叉+臂式产能持续扩充：①公司剪叉产品已由最初的  15  分钟下线一台提升到  11  分钟下线一台。“年产  1.5  万台小剪叉项目”也顺利投产，实现每  8  分钟下线一台微型剪叉式产品，产能和效率都得到有效提升；②公司已完成臂式产品及产线布局，升级款臂式新品成为业内巅峰之作，已进行小批量生产并投放市场。四期臂式项目也已完成主要厂房建设，处于建设末期及设备采购阶段，提前布局行业未来发展重心。
        催化剂：臂式产品逐渐面世
        风险因素：中美贸易摩擦的风险