原材料上涨、客户降价幅度过大影响  2018  年业绩，而  TPMS、汽车电子爆发有助于公司恢复快速增长。上调公司  2019  到  2021  年  EPS  为  1.38（+0.04）/1.62（+0.08）元/1.82  元，给予  2019  年  28  倍  PE，目标价从  29.5  元上调至  38.6  元。
        2018  年收入业绩符合预期。公司  2018  年营收  23.05  亿元，同增10.77%；归母净利润  1.55  亿元，同减  10.93%，扣非归母净利润  1.29亿元，同减  19.5%。2018  年毛利率为  32.92%（下降  2.44pct），毛利率下降的原因是原材料价格上涨和部分客户降价幅度较大，公司净利率为  8.79%（下降了  2.01pct）。2018  年销售费用率  7.99%（上升  0.97pct），主要原因是中美贸易战影响导致物流费用提升；管理费用  5.84  亿元，同比+46%，主要原因是中介费增加和股权激励带来人力成本。
        TPMS  业务促公司业绩迎来高速增长。2019  年初，公司与霍富集团整合  TPMS  业务，成立合资公司（公司占  55%股权）。与霍富集团的合作有利于公司打开国际市场、降低成本。受益于和霍富集团的合作和国内  TPMS  政策的实施，公司  TPMS  业务  2019  年将迎来爆发。
        汽车电子产品落地，轻量化产品实现配套。公司传感器产品已获上汽乘用车、奇瑞、东风定点项目书，360  环视系统已获吉利订单并即将量产，毫米波雷达产品已经发布。公司轻量化结构件已经配备沃尔沃、凯迪拉、吉利等，是公司未来业绩另一大增长点。
        风险提示：中美贸易摩擦升级、新业务不及预期