报告期内，公司净利润不及营收增速，主要系三方面原因：1、中美贸易战爆发后，美国对中国出口的零部件征收10%的关税，导致关税和运费分别同比增加1,031  万元、891  万元；2、公司海外业务占比超过50%，18  年下半年人民币汇率呈现持续升值态势；3、管理费用同比增加46%，其中中介费增加1,176  万元（合资、收购产生的费用）、人力成本增加2,292万元（海外人力费用和股权激励费用）。
        18  年业绩低点已过，19  年重回业绩增长轨道。费用方面，18  年关税增加主要系谈判未落地前，公司自行承担关税，关税谈定已经落地，关税主要由客户承担；中介费以及股权激励费用主要系一次费用，这部分在19  年会有所下滑。收入方面，虽然国内乘用车全年产量预计依然小幅负增长，但公司出口业务稳定增长，叠加整合国内TPMS  行业渗透率持续提高，公司整合huf，内生收入保持稳定增长。此外，回购DILL40%股权预计全年将增厚0.5  亿净利润，增加业绩的确定性。
        汽车电子开花结果，车载摄像头和毫米波雷达将进入量产期。公司是一个非常重视研发投入的公司，18  年研发费用率高达5.8%，是名副其实的科技公司，公司大力研发投入的毫米波雷达和360  环视产品即将进入量产阶段。车载摄像头配套吉利、一汽的多个车型今年量产，同时新的定点项目也在不断增加，毫米波雷达预计率先在商用车客户落地，我们坚定看好公司在智能驾驶领域的发展前景。
        盈利预测及评级：预计2019-2021  年净利润增速分别为54.1%，37.3%和11.3%，EPS  分别为1.43，1.96  和2.18  元，给予“买入”评级。
        风险提示：国内车市景气不及预期；中美贸易战加剧