公司的自制  TPMS  产品在国内  OEM  市场已经具有较强的竞争力，为多家车企提供  TPMS  产品。公司自制  TPMS  业务处于快速成长的阶段。2018  年公司与霍富集团签署协议，整合各自的  TPMS  业务，成立中德合资公司，加速公司  TPMS  全球业务的快速拓张。随着国内  TPMS  系统强制安装计划，预计  2020  年国内  TPMS  的市场规模将超过  50  亿，叠加公司市场份额提升，未来业绩增长确定性强。
        积极布局汽车智能化和轻量化，业绩中长期增长可期
        公司积极布局汽车智能化和轻量化，加大对轻量化汽车结构件、传感器和车载摄像头的研发投入，汽车轻量化结构件及车载摄像头已拿下吉利等车企多个项目定点，传感器已获得上汽乘用车、奇瑞等车企多个项目的定点。我们认为：1）公司动力总成压力传感器业务在国六全面实施之前仍可保持高增长；2）底盘轻量化结构件下游客户开拓顺利，可以持续贡献业绩增长；3）TPMS  强装带来的市场空间扩张及公司渗透率提升可在中短期内推动公司业绩增长；综合来看，公司多元化布局的投入将在未来  3  年内加速兑现，业绩增长确定性强。
        盈利预测和估值
        我们预计公司  2018，2019，2020  年营业收入分别为  25.41  亿元，32.70  亿元，38.66  亿元，归母净利润为  1.92  亿元，2.50  亿元，2.93  亿元，EPS  分别为  1.15  元、1.50  元、1.75  元，综合考虑行业内可比公司估值情况，给予公司  21  倍  PE，给予目标价  31.50  元，维持  “买入”评级。
        风  险  提  示
        汽车销量下滑风险，
        贸易摩擦带来的风险，
        募投产能投产时间不及预期风险，
        汇兑损益风险。