需求与库存端：本周焦化厂及终端库存均出现下行，但港口和总库存继续累库，库存处于相对高位；近日边际钢铁产能存在进一步上行可能，边际或存在补库需求，但由于“金三银四“已过半，叠加焦炭高库存，边际需求或将“旺季不旺”。价格端：受铁矿石事件继续发酵影响，钢铁利润受到挤压，目前焦钢成本博弈较为严重，钢厂打压价格意愿较强，但由于焦煤限产仍存在成本支撑。综上：目前焦炭消费旺季库存持续上行，叠加焦钢价格博弈，焦炭价格存在下行风险，但由于环保限产及焦煤成本端存在支撑，焦炭价格或将维持震荡。
        焦煤：焦钢利润承压  VS  成本下行，焦煤价格或将维持震荡。供给端：受之前介休事故及清关延迟影响，边际供给存在下行空间，但由于目前“两会”影响逐渐削弱，澳煤清关延迟或由其他进口弥补，边际供给下行空间有限。需求与库存端：本周焦化厂及钢厂库存均下行，但港口库存大幅上行；虽然钢材边际供给仍存在上行空间，但由于“金三银四“已过半，下游焦炭或进入环保限产，边际需求上行空间或受限。价格端：焦煤价格环比下跌；虽然供给下行需求存在上升空间，焦煤价格存在支撑，但由于铁矿石高价挤压焦化利润，焦煤价格或维持震荡。
        动力煤：淡季供需双弱持续降库，动力煤价格或将维持震荡。供给端：受介休煤矿事故影响，安监或将继续趋严，边际供给存在下行可能。需求与库存端：本周六大电耗煤量环比上行2.3%，动力煤日耗进入淡季，3  月  PMI  数据大幅上行重回荣枯线之上，叠加增值税降税远期利好制造业，远期动力煤日耗存在上行可能；本周港口库存下行  2.40%，终端库存下行  0.58%，目前库存维持相对高位，消费淡季叠加供给收紧或造成动力煤供需双弱，边际库存水平或继续维持。价格端：本周动力煤价格小幅上行，目前消费淡季动力煤供需双弱，库存仍处于相对高位，动力煤价格上行承压；但由于淡季库存下行叠加边际需求小幅回暖，下游悲观预期短期修复，动力煤价格或存在支撑。
        投资建议：目前铁矿石高位导致焦钢价格博弈倾向较强，双焦价格或维持震荡，动力煤淡季供需双弱，库存下行叠加消费上行动力煤价格存在支撑；本周社融增量单月同比增长  80%以上，新增人民币贷款同比增长  48%，大超预期，板块存在随宏观预期修复带来的反弹机会；由于下游钢铁行业悲观预期仍待改善，行业尚不具备趋势性走势条件。
        风险提示：环保限产不及预期，房地产数据下行速度过快