投资策略方面，本周煤炭板块指数回落1.5%，跑赢沪深300指数0.3PCT。3月社融及进出口数据于周五陆续出炉，大超市场预期。连同此前公布的3月PMI等数据，表明经济底或将提前建立。伴随宏观预期的逐渐好转，大宗商品在4月走势较为强势，消除市场对煤价的悲观预期。宏观和中观层面的好转有望促使周期行情重新发动，煤企高位稳定的盈利也支撑估值的进一步修复，而从全市场来看，煤炭板块仍是稀缺的估值洼地。从个股来看，市场认可盈利稳定且有增长的标的，首推估值更有优势的兖州煤业，其次关注神华、陕煤的估值修复；另一方面，有资本运作预期的标的符合本轮行情的热点，首推资产质量有较大优化空间且存在再融资预期的山煤国际，此外关注露天煤业、美锦能源等活跃标的，继续推荐山焦、潞安、淮矿。    
        煤焦钢：焦炭止住跌势，焦煤价格走弱  
        焦炭止住跌势。唐山二级焦到厂价1900元/吨，涨50元/吨或2.6%；临汾二级焦出厂价1700元/吨，持平；天津港一级焦平仓价2050元/吨，持平。以临汾焦炭价格为例，吨焦亏损62元，下跌7元/吨或13.4%。  
        焦煤价格走弱。京唐港山西主焦煤库提价1770元/吨，跌60元/吨或3.3%；京唐港1/3焦煤库提价1390元/吨，跌60元/吨或4.1%；临汾主焦精煤车板价1590元/吨，跌30元/吨或1.9%。    
        动力煤：港口煤价回暖，电厂库存、日耗小幅回落  
        港口煤价回暖，产地下行明显。秦皇岛港大同优混（Q5800）报661元/吨，涨9元/吨或1.4%；山西优混（Q5500）报629元/吨，涨8元/吨或1.3%。内蒙东胜（Q5500）大块精煤车板价406元/吨，跌12元/吨或1.2%；陕西榆林烟煤末（Q6000）坑口含税价450元/吨，跌6元/吨或0.7%。    
        电厂库存、日耗小幅回落。六大发电集团本周库存1537万吨，下降9万吨；库存天数为22.6天，下降0.6天；本周日均耗煤65.9万吨，下降2.0万吨。    
        投资策略：宏观、中观层面好转有望促使周期行情重新发动，首推估值更有优势的兖州煤业，其次关注神华、陕煤的估值修复；另一方面，有资本运作预期的标的符合本轮行情的热点，首推资产质量优化明显且存在再融资预期的山煤国际，继续推荐山焦、潞安、淮矿。  
        风险提示：贸易摩擦恶化；安监力度放松