投资要点：
        结论：公司年报符合预期。2019  年是  5G  元年，2020  年规模建网，基站建设先行，公司户外机柜将迎高弹性。维持判断2019-2021  年EPS  为0.68、0.99、1.29  元，维持目标价22.5  元，增持。
        公司年报符合预期，机房温控增速良好。①公司2018  年报收入10.7  亿元，同比增长36%；归母净利润1.08  亿元，同比增长26%；扣非净利润0.85  亿元，同比增长9.7%；业绩增长符合预期。②受益数据中心新建需求，公司机房温控收入同比增长22%。公司机房温控市占率居于第二，毛利率下降4  个百分点至32%。③公司机柜温控收入增长1%，主要由于4G基站新增建设量缩减，从2015  年峰值92.2  万个，下降至2018  年43.9  万个。但来自通信以外的机柜温控仍维持增长，毛利率小幅上升至27%。
        5G基站建设先行，机柜温控设备将迎高弹性。①2019  年是5G  元年，工信部将发放5G  牌照，2020  年规模建网；基站建设先行，户外机柜温控有望迅速发展。②以4G  看5G，2014-16  年是4G  基站建设高峰期，大幅拉动户外机柜市场需求。5G  基站建设数量有望是4G  的1.5  倍，4G  宏基站数量有望达到450  万。③假设5G  基站年新增数量为50-100  万个，户外机柜温控设备市场规模年均约为20-30  亿元。随着5G  基站建设开启，新一轮投资需求有望抬升，机柜温控设备有望量价齐升；公司竞争优势明显，市占率有望攀升。
        催化剂：获得大客户订单。
        核心风险：5G  基站建设低于预期，竞争加剧风险。