12  年以来，公司抓住通信行业大型数据中心的发展机遇，以及4G  的基站建设，实现产品规模的快速成长。2018  上半年机房控温设备收入2.3  亿元，占比52.2%，是公司的第一大业务板块。未来IDC  建设将从高速扩张向成熟期过渡，终端企业更加重视成本控制，公司高效、节能的机房温控产品有望受益，实现市占率的进一步提升。
        5G时代来临，机柜温控再迎机遇期
        从3G  到5G，我国移动网络商用时间逐渐与国际同步，19  年将是我国5G基站建设元年。考虑到损耗，在覆盖率相同的情况下，5G  基站数应为4G的1.4~1.8  倍，对应5G  基站数量在500  万座左右。在5G“宏站+微站”的建设模式下叠加4G  基站的深度覆盖，有望给户外机柜温控设备带来较大的发展空间。随着公司市场份额稳步提升，业绩有望受益5G  基站建设的推进。2018上半年公司机柜温控设备收入1.17  亿元，占比27%。
        投资建议：公司是国内精密温控设备龙头，当前5G  基站进入建设期，大型数据中心的建设规模依然在稳步扩张，拉动核心优势业务的需求。我们预测18-20  年公司收入分别为10.87/14.21/17.85  亿元，EPS  分别为0.53/0.74/0.93  元/股，复合增速32.5%，19  年PE  为23x，相应的PEG  小于1。公司受益5G  建设的推进，并新增客车和轨交列车空调两个增长点，未来成长性较好，市场份额有望提升，我们认为公司估值存在一定的提升空间。首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。
        风险提示：多元化经营风险、市场竞争加剧的风险、技术更迭风险、5G  建设不及预期的风险、国际贸易摩擦影响行业发展、市场政策风险。