点评：
        1）广汽丰田3  月销售同比增长27.8%：广汽丰田3  月份共销售汽车5.49  万辆，1-3  月份累计销售约16.2  万辆，累计同比增长45.6%。按照广汽丰田官方数据，一季度凯美瑞销售4.1  万辆，同比增长21%，其中3  月份凯美瑞销售16148  辆，同比约10%，混动车型销量占比16.4%；汉兰达一季度销售2.2  万辆，同比增长13%，3  月份销售6979  量，同比约8%；CHR（2018.7  月上市）一季度销售1.3  万辆，3  月份销售3702  辆；雷凌家族（含混动）一季度销售5.5  万辆，同比增长50%，3  月份销售18388辆，同比22%。雅力士L  致炫+致享一季度销售3.1  万辆，同比增长46%，3  月份销售9701  辆，同比44%。雷凌家族、致炫+致享接替凯美瑞、汉兰达成为拉动销量的主要动力。
        2）广汽本田3  月份销量实现大幅增长，同比27.5%：3  月广汽本田共销售7.2  万辆，同比27.5%。1-3  月份广本共销售18.8  万辆，同比增长11.4%。3  月份广本销量增速明显高于1-2  月销量水平，依据本田官方，3  月份雅阁、飞度终端销量过万，雅阁混动销售2128  辆。
        3）广汽乘用车3  月份销量下滑37.6%，自主承压；广汽乘用车3  月份销售约3.4  万辆，去年同期为5.4  万辆。公司自主品牌2019年旗下主要车型涉及改款及换代，包括GS8  中期改款，全新车型GM6，GA6  换代，全新GS4  等，以及全新GS5  销量爬坡等，新旧车型衔接，静待自主品牌复苏。
        旗下日系持续贡献稳定业绩，自主品牌新车型导入，我们维持前期盈利预测，2019-2021  年EPS1.23  元/1.38  元/1.55  元，对应PE  值为11  倍/10  倍/9  倍，广汽集团H  对应PE  分别为7  倍/6  倍/5  倍，给予“推荐”评级。
        风险提示：广汽集团车型销量不及预期，汽车行业景气度下行