整体业绩符合我们的预期。
        扣除非经常性损益以及欧洲医院的影响后，我们预计公司归母扣非利润增速仍然保持在30%以上。根据ClínicaBaviera.S.A  公司公告显示，2018  年Q1  净利润为395.5  万欧元；我们假设其2019  年Q1  利润增速在10%左右，以爱尔眼科上市公司预告中值37%计算，扣除欧洲医院利润后，爱尔眼科2019Q1  扣非归母净利润增速中值为31%。
        国家层面持续推动青少年近视防控，爱尔眼科有望持续受益。继2018  年8  月，教育部、国家卫生健康委等八部门联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》制定了目标及各部门的要求后，2019  年4  月3  日，教育部、国家卫生健康委员会再次召开全国综合防控儿童青少年近视暨推进学校卫生与健康教育工作视频会议，强调了“要扎实做好《综合防控儿童青少年近视实施方案》落实，签好用好责任状”。我们认为，爱尔眼科作为目前国内民营眼科的龙头企业，经营规范，踏实负责，有望协助相关政府部门，为国内青少年近视防控提供有效的解决方案。
        盈利预测：我们预计2018-2020  年归母净利润分别为10.00  亿元、13.09  亿元、17.16  亿元，同比分别增长35%、31%、31%。对应2018-2020  年PE  估值分别为82X、63X  和48X。公司并购基金+合伙人计划的扩张模式确定性较强，医疗消费需求持续升级，维持公司“强烈推荐”评级。
        风险提示：医院增长与盈利情况不达预期；医生增加数量不达预期；医疗事故风险；突发事件风险