但由于汽车制造商的裁员，制造业就业下滑0.6  万人，出现了2017  年7  月以来的首次负增长。由于制造业就业人数相对经济动能的变化相对敏感，制造业就业人数下滑也是美国经济动能回落的早期证据。
        3  月失业率3.8%，与预期及前值持平，继续保持在近50  年来的低点附近。但这主要反映了劳动参与率下滑。由于部分失业者退出劳动力市场，3  月劳动参与率从2  月的63.2%降至63%，家庭调查统计的就业人数反而有所下滑。从就业状态上看，因为经济原因不得不从事兼职就业的人数略有抬升略升至2.9%；主动退职率降至12.8%，U6  失业率维持在7.3%。整体上看，3  月家庭调查显示的劳动力市场景气度较2  月的火热状态略有降温。
        所有雇员平均周工时略有回升，制造业加班时长小幅回落。但平均时薪同比从上月的近十年高点回落，环比上升0.1%，小于预期0.3%和前值0.4%。从行业分布上看，上月对时薪提升贡献较大的休闲酒店、制造业、批零公用、教育医疗这几个行业本月又拖累了薪资增长，这可能与上月就业人数异常的有关。
        从3  月非农数据公布后金融市场的表现来看，似乎每个市场的投资者都从非农数据中得到了他们想要的信息。股票、债券、美元、黄金、原油等主要资产全部出现了上涨。我们认为，3  月新增非农就业人数的反弹，平抑了市场对经济快速放缓的担忧，美国劳动力市场整体仍然健康，加上薪资增速的下行也意味着在经济动能走弱的背景下，未来通胀大幅抬升的可能性较低，这也支持了美联储当前暂停加息的立场。但是，在股债齐涨的背后，非农数据中也存在隐忧。家庭调查显示劳动力市场正在降温，薪资数据也显示劳动力市场并未紧绷到要求工资大幅上涨的地步，而对于经济波动更加敏感的制造业就业人数的负增长，更显示出经济动能正在逐步回落，这也是经济衰退的早期信号。这些信号也与我们对于美国经济动能将在2019  年逐步回落，并在2020  年陷入一轮温和衰退的判断相一致，需要我们未来持续进行关注。