根据我们测算，由于二季度有大量MLF  集中到期，同时财政存款与信贷投放将产生较大的基础货币缺口。与此同时，目前基础货币短期供需失衡偶有发生，我们预计4  月17  日3,665  亿MLF  到期前，央行需要投放资金填补缺口。
        根据我们3  月24  日在《信用宽松与牛市全景》深度报告的结论，当前正处于信用宽松阶段，准备金约束会对投资活动构成约束，在上行阶段的约束将降低经济周期的振幅，缩短经济周期的波长，使得经济复苏和繁荣过程提前终止。因此接触信用宽松中的约束是经济走向复苏的前提条件。2019  年央行在信用扩张过程中，会继续降低存款准备金率1-2  次，保证金融机构在信用扩张过程中不会受到流动性的约束。从降准的方式上来看，普遍降准和定向降准都是重要的选项。我们认为更有可能是除了普遍降准之外，还会对小微企业贷款形成的存款进行定向降准。如果是对所有金融结构降准1  次，对中小型存款类金融机构定向降准1  次，那么准备金率将进一步下调到13%和10.5%，有助于提升对小微企业的支持。
        股市流动性方面，上周沪深两市共有548  家上市公司涨停，上周涨停的上市公司数环比增长150  家。上周重要股东减持2.15  亿元，环比减持增加35.18  亿元。上周新发股票型及混合型基金环比增加，融资融券余额资金环比增长，北上资金流入上升。上周市场情绪有所上行，涨停家数环比上行，AH  溢价率达到1  年以来高位。与此同时，上周融资融券余额上升至9,452  亿，连续十周的上行，逼近万亿关键关口，即使有小幅产业资本减持，股市流动性仍然保持较好状态。
        截至3  月28  日，美元兑人民币汇率中间价报6.72，环比上升0.0025。截止2019  年4  月7  日，实际人民币有效汇率指数126.32。受益于人民币在上周重新快速升值0.4%，上周陆股通资金从前周的流出转为快速流入，累计净流入达50.70  亿元。考虑到人民币仍处升值通道，叠加5  月MSCI  扩大纳入与6月富时罗素指数纳入利好，未来一到两个月外资流入情况有望继续向好。