公司下游客户包括宁德时代供应链、三星SDI  供应链、优美科、ECOPRO、容百等全球高端客户集群，通过战略采购协议不断绑定客户需求，为未来产能扩张及消化在需求端打下良好基础。
        前驱体是锂电池核心材料，公司有望持续保持技术领先地位
        正极材料对前驱体的结构具有很强的继承性，因此前驱体的理化性能直接决定了正极材料的核心电化学性能，进而影响锂电池电化学性能。由于前驱体材料合成工艺复杂，工艺参数众多，需要长期的经验积累，同时随着正极材料向高镍、单晶化发展，对前驱体材料研发不断提出新要求，公司目前高镍、单晶产品出货占比已达75%，我们认为公司走在技术前沿，有望持续保持技术领先地位。此外，前驱体产品具有高度定制化特点，涉及下游客户技术机密，因此客户粘性强，公司有望持续受益下游客户旺盛需求。
        三元高镍化是大势所趋，看好公司长期发展前景
        三元高镍化提升动力锂电池能量密度是解决消费者电动车里程焦虑的核心途径，同时在3C  锂电、储能、铅酸电池替代领域也具有良好应用前景。我们认为前驱体竞争格局好于正极，公司作为全球前驱体龙头，在动力锂电领域市占率接近20%，同时产线处于供不应求状态，已初步掌握一定定价权，随着技术不断迭代，有望继续提升市场份额，看好公司长期发展前景。
        盈利预测
        我们预计公司2019~2021  年营收分别为126.27  亿元、155.88  亿元、204.35  亿元，归母净利润分别为10.42  亿元、13.72  亿元、19.34亿元，当前股价对应PE分别为22.46、17.06、12.10。维持"买入评级"。
        风险提示；新能源汽车销量不达预期，产能释放进度不达预期。