电池材料业务增长迅猛：电池材料业务收入79.64亿元，同比增长44%，毛利17.53亿元。公司是三元前驱体龙头，2018年出货量达40000吨，预计2019年度出货量8万吨。公司攻克高镍三元前驱体（NCM811&NCA）与单晶三元前驱体的核心技术，2018年公司销售的高镍前驱体与单晶前驱体占前驱体总销售量的75%，进入了CATL、ATL、优美科、ECOPRO（三星SDI）的供应链。同时公司与永青科技合作，首期投资18.5亿元，建设5万吨三元前驱体与2万吨三元正极材料。公司与青山实业、CATL控股的邦普循环、IMIP、日本阪和兴业签署了《关于建设印尼红土镍矿生产电池级镍化学品（硫酸镍晶体）（5万吨镍/年）项目的合资协议》，扩充镍的生产，进一步夯实公司“城市矿山+新能源材料”核心产业战略。
        动力电池回收进入加速期：2018年2月22日，工信部等七部委联合发布了《新能源汽车动力蓄电池回收利用试点实施方案》。荆门格林美入选第一批符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单，入选将进一步促进公司“动力电池回收—原料再造—材料再造—动力电池包再造—新能源汽车服务”新能源全生命周期价值链的有效实施。
        镍钴钨和再生资源业务增长稳健：公司超细钴粉在国际、国内市场占有率分别达到20%、50%以上，2018年公司超细钴粉实现出货4000吨以上，碳化钨出货2500吨。2018年，集团电子废弃物拆解量近350万套，再生资源业务不断拓展。
        盈利预测：根据公司未来扩产和产品价格情况，预测公司2019-2021年实现营收143.25/172.28/209.24亿元，实现归母净利润8.23/9.77/12.19亿元。对应EPS分别为0.20、0.24、0.29元/股。参考同行业估值水平及公司业绩增速，给予公司2019年28-29倍估值，合理价格区间为5.6-5.8元。维持公司为"谨慎推荐"评级。
        风险提示：原材料价格波动；产能释放不及预期；行业竞争加剧。