维持  2018  年-20  年  EPS  为  0.7/0.81/1.00  元，考虑收购贝思特对电梯业务的强化和对净利润的增厚作用，上调目标价至36.5  元（原目标价  31.6  元），对应  2019  年  45X  PE，维持增持评级。
        公司拟支付现金加发行股份收购贝思特  100%股权。上海贝思特估值为  24.87  亿元，公司将通过两步收购：1）以现金收购  51%股权，交易对价为  12.69  亿元，2）发行股份收购剩余  49%股权，交易对价为12.19  亿元，其中发行价为  21.69  元/股，对应的发行量为  5619  万股。
        贝思特是领先的电梯电气配件制造商，收购后有助于增厚上市公司利润。贝思特产品包括人机界面、门系统、电缆、井道电气及其他电梯电气部件，其中在人机界面领域公司处于行业领先地位。2018  年其收入达到  24.24  亿元，归母净利润为  2.35  亿元，收购完成后将有效增厚上市公司利润。
        收购完成后可以充分发挥双方在产品、客户渠道和研发端协同效应。1）汇川的控制系统和贝思特的人机系统、线缆系统等可以构成电梯整套电气解决方案，从而满足越来越多客户对电梯大配套的需求。2）贝思特以国际品牌电梯客户为主，汇川则主要以国内电梯品牌客户为主，收购后双方可以实现客户资源和渠道的共享，为彼此业务导流。3）双方在电梯领域研发的资源共享。
        风险提示：发行股份购买贝思特  49%股权方案未获得证监会通过，新能源汽车销量低于预期。