受上海新兴事件影响静丙批签发短期承压，后续有望逐渐恢复正常
        一季度，静丙实现批签发总量（折合  2.5g/瓶）201.05  万瓶，同比下降  9.9%，其中  1  月、2  月、3  月分别获得批签发量  120.19  万瓶、17.21万瓶、63.64  万瓶，受年初上海新兴的静丙检验出  HIV  抗体阳性事件影响，自  2  月份开始静丙批签发量下降明显。然而，我们认为上海新兴事件为浆站管理不善的个体性事件，不会对整个血制品行业造成较大影响，静丙批签发后续有望逐渐恢复正常。
        关注血液制品的产品结构性变化，八因子与狂免批签发量增长较快
        一季度，人凝血因子  VIII（折合  200IU/瓶）实现批签发量  33.65  万瓶，同比增长  45%，近几年来保持快速增长，其中华兰生物已连续多年市占率排名第一；纤维蛋白原实现批签发量（折合  0.5g/瓶）26.34  万瓶，同比增长  34.3%，主要原因是山东泰邦批签发量同比大幅增长；狂犬病人免疫球蛋白实现批签发量（折合  200IU/瓶）167.78  万瓶，同比大幅增长86.3%，其中华兰生物与四川远大蜀阳的批签发量增长较快，分别为28.71  万瓶（+403.6%）、38.45  万瓶（+101.7%）；人凝血酶原复合物（PCC）实现批签发量（折合  200IU/瓶）11.65  万瓶，较往年同期下滑42.7%，主要由于华兰生物无批签发所致；破伤风人免疫球蛋白（折合250IU/瓶）与乙型肝炎人免疫球蛋白（折合  200IU/瓶）分别获得批签发量103.66  万瓶（+49.3%）、7  万瓶（-82.3%）。
        血制品行业温和复苏，重点关注华兰生物与博雅生物
        从血制品相关的上市公司财报来看，各企业的血制品业务收入季度环比稳步提升，经营活动产生的现金净流量环比大幅改善，应收账款与票据以及库存逐步企稳，说明终端需以及销售渠道正在逐渐好转，因此我们判断血制品行业正于处于温和复苏阶段。建议重点关注业内血浆利用率高的华兰生物和积极布局推广渠道的博雅生物。
        风险提示
        血制品行业竞争加剧风险、医保控费以及招标降价对产品销售造成压力，市场渠道拓展不顺利