普惠贷款的定价去年已下降1个百分点。今年进一步减价的要求严重侵蚀着本来就因货币宽松而下滑的银行盈利。房贷利率也有所下滑，但负债成本  (大部份为存款)  却没有降低。贷款增长加速将推动利润增长，然而信用成本会造成拖累。中央支持中小型企业的使命令内地银行处于尴尬的境地。我们同意贷款组合需要多元化，但制定贷款量和利率指引并不能实现这一目的，反而使市场感到不安。对净息差和资产质量的影响将抑制利润增长，行业前景很难让人兴奋
        第二輪上漲的“漏網之魚”
        市场已经从政策和流动性驱动的估值修复提前转向经济复苏预期驱动。我们预计二季度经济仍存下行压力，但市场在“高温”之下会选择性地反映乐观因素，当前的行情轮动靠复苏预期驱动而不是实际数据验证。受益经济复苏且前期滞涨的行业存在补涨机会，建议重点关注家电、汽车、博彩、铝、铜、石油石化和银行板块。