粤海投资  (270  HK;  14.86元;  目标价:  15.9元)  ―  即将完工的项目
        粤海投资调整后的利润增速从长期的双位数放缓至过去两年的低个位数。2018年经调整的税前利润同比仅增3%，主要因为近期完成或即将完成的一些房地产项目较高的成本造成拖累。这些项目对2018年的收益没有实质性贡献，但由于其中多数正在进行预售，因此增加了销售、营销和管理成本。但房地产预售确实在2018年产生了大约10亿港元的现金。今年预售将继续产生现金。与此同时，公司在广州的住宅项目将贡献盈利，预计该项目未来两年将为公司带来约60亿港元的收入。经过2018年的缓慢增长后，我们预测2019-21年盈利和每股股息的年均复合增长率将达双位数。我们将目标价从13.40元上调至15.9元。建议继续关注该股。
        伟易达  (303  HK;  81.3元;  目标价:  75元)  ―  盈利预警
        伟易达的业务更新实际上是个盈利预警。管理层预计2019年财年  (至2019年3月止)  股东应占溢利同比下降15%-20%,  比我们预测低约5.9%-11.4%。主要拖累仍是电信板块，其2019下半财年表现疲软，没有如公司之前预计的那样有所回升，数据令人失望。住宅电话业务的萎缩、商用电话增速放缓、以及VoIP电话的市场竞争显示该细分市场的运营环境艰难。我们相应下调盈利预测，并将目标价从85元下调至75元。建议继续回避。