行业周期向上，龙头充分受益    
        我们预计2019-2020年国内新增风电装机将超过25GW和30GW，年均增长超过20%，行业增长呈加速趋势，其中最重要的表现为北方地区装机的复苏和海上风电的崛起。行业周期向上，将带动公司机组出货量的增加和周转率的提升，龙头公司受益。  
        产品结构优化，融资支持发展    
        2018年，公司2MW机组占比由2017年的69%下降至60%，而2.5MW及以上容量的风电机组占比38%，产品结构呈现持续优化趋势。风电场方面，公司权益装机规模4.72GW，权益在建容量为1.54GW。另外，公司完成A股配股募资超过38亿元，支撑公司各项业务，尤其是风电场开发。  
        投资建议    
        我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.99元，1.19元和1.38元。公司是国内风机龙头，未来三年年化增长约18%，给予PEG等于1对应2019年18倍估值，确定合理价值17.28元/股，维持"买入"评级，对应H股的合理价值是12.93港元/股，给予"买入"评级。  
        风险提示    
        补贴发放不及时影响行业的现金流，政策还有一定的不确定性。